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中评：澳央行加息揭全球货币紧缩序幕？

http://www.CRNTT.com   2009-10-22 00:53:23

澳央行加息之举被看作是世界主要经济体货币政策紧缩周期的正式启动，市场担忧此举会拉开各国纷纷加息的序幕，进而导致全球经济复苏乏力。我们认为，澳大利亚加息有其本国的特殊性，加息的举动完全是针对本国国情而采取的措施。目前世界经济仍处于触底恢复阶段，全球经济虽然有很大改善，但是复苏前景依然较为脆弱，其他国家纷纷跟进的可能性不大。而且，各国的情况也不一样，受危机打击较大的美国、欧洲和日本加息的时间会比较晚，而经济刺激政策幅度较成功的国家如中国、韩国等一些亚洲国家可能会较早加息。 　　从美国来看，经济正处于复苏当中，CPI 温和上涨，首次申请失业救济人数持续下降，投资者风险偏好上升拉动股市上涨。但是消费依旧低迷、银行系统坏账继续上升等因素仍然是经济复苏道路上的最大风险。消费占美国经济的70%，美国经济要实现持续复苏必须要有消费的支持，但是，失业率可能在未来一段时间都在10%左右徘徊，消费信贷减少的趋势仍可继续，房屋贷款、信用卡贷款违约率居高不下，家庭消费在未来一段时间都将保持疲软。 　　同时，美国银行业整体仍旧十分脆弱。2009年第三季度，高盛实现净利润31.9亿美元，花期集团1.01亿美元，摩根大通36亿美元，美国银行净为负的10亿美元。虽然各大银行的财务状况有所改善，但这并不意味着银行业风险已经消除，未来银行业还需要经受信用卡、商业地产和其他不良贷款损失的打击。2009年10月初，银行在美联储持有的超额储备水平并未显着下降，显示银行的放贷态度仍较为谨慎。虽然美联储官员最近经常谈论从当前低利率政策撤出的策略，但他们都强调，希望短期内不需要加息。 　　欧元区通缩开始缓解，但失业仍继续攀升，增长速度将十分微弱。欧洲央行表示经济复苏的不确定性仍然很高，目前利率水平适宜。拖累欧元区经济的负面因素主要有四个方面：一是失业率持续攀升；二是产能利用率继续下滑阻碍企业投资；三是欧元兑美元不断升值抑制出口；四是金融机构仍面临困境，信贷形势难有明显改善。尽管受益于经济刺激政策，未来两三个季度经济会呈现逐步改善的趋势，但一旦现有的财政刺激效果消退，新一轮财政扩张的空间十分有限，不排除经济会再次下滑。欧元区9月份消费者价格指数(CPI)连续第四个月较上年同期下降，核心CPI较上年同期升幅从8月份的1.3%降至1.2%。年底之前通胀有望回到正值区间，明年上半年通胀上升的速度将决定欧洲央行何时加息，预计最早也要明年下半年欧洲央行才会开始升息。

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