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新兴经济体 将面临三大风险

http://www.CRNTT.com   2010-02-17 09:48:05

风险二：“赶超效应”边际递减 　　随着经济实力的不断壮大，新兴经济体将可能面临“赶超效应”边际递减的挑战。新兴经济体之所以能够保持高速增长，一个重要原因是其在起步时期的经济基数较小且发展空间较大，可通过迅速吸收全球现有知识存量，加速在知识、科技和人力资本方面的积累，产生较强的“赶超效应”，从而实现经济的高速发展。然而，随着经济实力的不断壮大，新兴经济体对发达经济体的“赶超效应”存在边际递减的风险，主要体现在：一是经济实力强大意味着承担更多的国际责任，经济增长的成本会进一步加大。在2009年哥本哈根联合国气候大会上，我们看到发达经济体已经开始以部分新兴经济体经济崛起为由，要求其与发达经济体做出同样的减排承诺，这将极大地限制新兴经济体经济未来发展空间。二是出口竞争力越强的新兴经济体将面临更多的贸易和政策摩擦。在金融危机期间，中国出口贸易受到了贸易保护主义的较大冲击。据商务部统计，2009年全球70%的贸易保护主义举措与中国出口贸易有关，加剧了出口增速的萎缩。三是随着全球经济再平衡进程的不断加速，高度依赖出口的新兴经济体将会积极加快经济结构调整，努力扩大国内投资和消费需求，降低出口依存度，推动经济增长模式由出口导向型向内需主导型转变，在新兴经济体经济增长动力出现轮转时，很可能将产生一定时期的磨合期，降低新兴经济体对发达经济体的“赶超效应”。四是科技水平的突飞猛进将会引致发达经济体对新兴经济体进行高新技术的封锁与限制，一定程度上降低了技术进步对新兴经济体经济增长的拉动力。 　　　　　　　　　　　　　　　风险三：错综复杂的系统性风险 　　经济金融全球化将使新兴经济体在短期内面临错综复杂的系统性风险。虽然金融危机初期，新兴经济体的处乱不惊一度使市场认为其与发达国家正在逐步“脱钩”，但新兴经济体经济大幅放缓的事实表明，新兴经济体在短期内无法从根本上摆脱与发达国家在贸易和资本方面千丝万缕的联系，只能在美元汇率政策、国际资本流动、金融监管和创新、新兴产业发展等方面尾随发达经济体，无法根本摆脱短期内由发达经济体所引发的系统性风险。我们认为在后危机时代，新兴经济体仍将面临以下短期风险：一是跨境资本过度流动所引起的资产泡沫风险，尤其是股票和房地产市场在经历大幅上涨后短期回调的可能性较大；二是退出政策可能引起的全球经济增长二次回落风险；三是巨额财政赤字所引起的主权债务危机在新兴经济体内部扩散的风险；四是由经济复苏和大宗商品价格回升所引起的通胀风险。 　　文章最后说，展望未来，全球经济已于2010年初进入新一轮的经济复苏阶段。在此过程中，中国将继续担当新兴经济体增长的领头羊，引领新兴经济体逐步成为全球经济增长的重要引擎。

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