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巴曙松：防范与化解地方债风险的途径

http://www.CRNTT.com   2011-08-26 08:54:54

2.盘活国有资产 　　由于地方政府债务大多用于投资，这些资金在生成债务的同时，也增加了地方政府的资产，而且这些资产主要集中在基础设施项目和土地上，随着城市化不断发展，资产价值得到大大提升。如果能够很好盘活这些资产，将使政府获得一笔可观的现金流，从而缓解偿债压力。 　　盘活这些资产可以有两种方式： 　　一是直接出售。这是比较直接和简单的方式，但目前缺乏有效的平台，而且还要防范在出售过程中出现的腐败和国有资产流失问题。二是通过资产证券化。这种方式在成熟市场比较流行，但由于中国资本市场不成熟，发展较为缓慢。 　　其实，市政建设、城镇基础设施建设、交通设施等作为其主要的投资项目，有稳定的现金流，十分符合资产证券化条件。政府融资平台资产证券化，从短期看能缓解地方政府流动性，从长期看，不仅可以拓宽城市基础设施建设资金的融资渠道，降低融资成本，还能借助市场平台化解融资平台风险，加速地方政府融资平台的转型，可谓一举多得。 　　因此，政府应鼓励和积极推动融资平台证券化，拓宽地方政府举债融资渠道。 　　3.允许地方发债，拓展市场化、规范化的融资渠道 　　应逐步允许地方政府适当发行地方债券。 　　目前一些地方政府举债融资渠道和方式多样，举债程序不透明，违规举债和违规担保现象突出，且大部分地方政府债务收入未纳入预算管理和监督，这给地方政府债务管理增加了难度，也增加了地方政府债务风险。 　　既然地方政府举债已经客观存在，那么可以考虑逐步放开地方债券市场，允许有条件的地方政府自行发行市政债券。可以通过市场化手段约束地方政府举债行为，通过充分的信息披露，让市场决定地方政府举债能力，将无序的融资转变为有序的融资，将隐性政府债务转变为显性政府债务。这样既可以促进各地方政府按自己的实际能力举债，还方便中央政府对地方政府债务进行管理，采取市场监督与政府监管相结合的方式，达到控制地方政府债务风险的目的。 　　事实上，目前，财政部正在研究地方政府直接发行债券的可行性，并开始着手制定地方自主发债试点方案。从目前的情况看，可能是赋予省一级的政府发行地方债券。如果这样的话，将会极大缓解地方政府的资金短缺困境。 　　长远看应重点完善地方债务管理机制 　　文章认为，化解地方政府债务要着眼长远，这就必须建立地方政府债务管理长效机制。这包括完善的分税制度、严格的政府债务约束机制、健全的政府债务风险预警机制、完善的债务管理机制等。只有从多方位、全过程地对地方政府债务实施有效管理，才能实现标本兼治。

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