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以信用评级重构市场化的地方债务体制

http://www.CRNTT.com   2011-09-27 08:15:16

中评社北京9月27日讯／中国债券市场今年以来出现首个主体信用评级遭调降的事例，而且是罕见地由A+直降至A-。　联合资信评估有限公司上周末发布公告，将山东海龙股份有限公司主体长期信用等级由A+调降至A-，评级展望由稳定调整至负面；并将存续中的短融“11海龙CP01”的信用等级由A-1调降至A-2。 　　上海证券报发表媒体财经评论员周子勋文章表示，欧债危机近期让全球市场陷入恐慌，尤其是金融体系风险方面更如惊弓之鸟。虽然中国金融体系受到的影响较小，但是银行不良贷款同样也是万不能掉以轻心的问题。银监会主席助理阎庆民9月15日在重庆表示，未来不良贷款可能有所反弹，商业银行同时面临流动性和资本充足率压力。他同时透露，银监会目前正在联合央行研究，正在考虑开展有前提的资产证券化，为商业银行在货币政策回归常态化背景下打开一条出路。 　　文章称，与当前欧美国家银行信贷资金很少进入政府主导的投资项目不同，中国的银行信贷绝大部分都进入政府背景下的融资平台和央企、国企。因此一到政策的持续紧缩周期，地方平台贷就成为地方政府债务的引爆点，拖累中国的金融体系。因此，银监会在当前提出不良贷款有条件资产证券化，显示出监管部门对于未来中国地方债务走向的一种安排。而针对信贷资产证券化的问题，央行金融市场司副司长吴显亭在8月底就透露，国务院已批准信贷资产证券化继续扩大试点，央行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。 　　对于在政策调控存在重大争议中的中小企业信贷难题，这无疑是个利好消息，也可以看作是目前宏观调控政策上的某些微调。而最值得关注的莫过于，目前占据银行信贷资金绝大比例的地方政府债务问题。理性来看，无论中央政府买单，还是地方政府出资，还是银行背书，本质上可能并没太大区别。在当前政府拥有绝大部分资源以及银行股份制的体系之下，纳税人、储户、投资人几乎三位一体，具体选择哪一种清偿方式都会直接或者间接地加诸于全体纳税人之上。因此，政府融资平台的未来走向成为今后中国经济稳定发展的关键。

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