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全球之危与中国之机

http://www.CRNTT.com   2011-11-16 08:21:11

就现阶段的情况,新兴经济体的宏观政策具有更多的灵活性。尽管目前这些国家大多数的通胀都超过了它们各自央行设定的目标,但是总体的通胀水平会在全球大宗商品价格回落的帮助下,最早在明年初开始下降。因此,通胀是这些新兴经济体制定宏观政策的风向标,而大多数政策制定者目前还在观察外部的经济形势。 　　文章称，亚洲国家的政策制定者们,看起来仍然在观察外部的经济状况是否会进一步恶化。如果有更明确的信号表明美国进入了双底衰退,亚洲的央行很可能首先着手降低存款准备金率,而后开始进入减息的周期。 　　文章认为，对于中国,明年的宏观风险将不再以通胀为主导,而是着力于避免经济出现大幅下滑。近期的宏观数据显示,通胀的各项指标都有所好转。 　　在经济增长方面,来自发达国家的需求减弱,自然会影响中国的出口行业。然而近几年,中国对出口的依赖已有所降低,来自欧美国家经济放缓的传导性可能被中国内部需求的强劲增长所替代。而近期市场对中国经济硬着陆的担忧加剧,主要也是由于中国的固定资产投资占GDP将近50%,而房地产投资却可能在明年有较为显着的放缓,这将会影响中国内部需求的增长。 　　在2012年,中国的固定资产投资应该会有所放缓,特别是政策引导的私人投资领域,这将主要表现在房地产投资方面。但同时,保障房的建设和制造业产业升级都会产生一定程度的替代性,支持总体的投资仍然以稳健的速度增长。 　　中国的政策制定者可能于今年末或明年初从财政政策着手,宣布一些具有针对性的财政政策。除了一直以来中央高度重视的保障房建设,近期我们已经看到支持水利以及铁路工程建设的政策也已陆续出台。 　　另外,尽管中国的汽车保有率低,各大城市的交通却已经非常拥堵,主要是由于公共交通网的缺乏。因此,明年在有轨交通方面的基础设施建设,比如地铁的投资都应该加大。 　　货币政策在短期内将会有选择性地放宽,特别是针对一些融资比较困难的领域,比如中小企业,并且中央也将会确保保障房的建设有足够信贷支持。

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