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“中国股神”为何劝股民别买股票

http://www.CRNTT.com   2012-05-09 10:24:32  


炒股让人心情随着大盘跌宕
 
  差别在于,你是想莽撞地赌一把还是很专业地“买公司”?

  美股专家方三文说,每个人初步踏入资本市场,都会面临方向性的选择:你购买一只股票,是预期别人会以更高的价格从你这里买走,还是你认为它的价格低于它的价值?

  很明显,第一种是投机心态,幷不看重这个公司实际业绩如何,股票的实际价值又该怎么样,看的就是市场里的价格。第二种则先要估算一家公司在其生涯里会创造多少财富(即现金流量),这些财富折算到今天和它的市值相比是更高还是更低,如果更高,说明它的股价被低估,可以买入——其实巴菲特反复念叨的,无非就是这些,一定要记住这才是巴菲特所谓“价值投资”的本意。

  现在广为流传的“巴菲特投资理念”是:选择少数几只能够长期增长的优质公司股票,在其价值被明显低估时买入,不管市场如何波动,坚定地长期持有。这个说法当然很有道理,但其实是囫囵吞枣的理解,而且容易误导人,让人以为长期持有才是关键。实际上,长期持有的前提是你以低价买了一家好公司,如果是以不切实际的高价买了好公司,或者公司在发展中变成差公司让公司当前股价显得过高了,那么这时就该抛掉,否则越是长期持有越要赔钱。2007年的时候股价疯涨,市场上几乎所有的股票都是不切实际的高价,有人这时候买了股票,却还信奉“长期持有”,结果就是赔得很惨而且永无翻身机会。同时,如果股票的价格涨到脱离实际价格很多的时候,是卖掉的好机会,这时候还“不管市场如何波动坚定地长期持有”是错过赚钱良机。

  巴菲特和华盛顿邮报的故事就是价值投资的经典案例。1973年,由于当时美国经济危机导致股市崩溃,华盛顿邮报股价也跟随大幅下跌,市值跌到8000万美元左右。而巴菲特认为其内在价值应该在4亿美元以上。就在巴菲特买入华盛顿邮报的第四年,这家公司的股价依旧低于他当初的买入价。不过等到第五年,华盛顿邮报突然股价暴涨,投资回报率高达214%。而巴菲特几十年一直持有这只股票。巴菲特为什么当初作出了正确的估值?一是他非常熟悉这份报纸,二是他对传媒行业有充分了解。

  中国也有人深谙价值投资的精髓,比如,刘元生先生到2010年为止持有万科18年,400万变成27.69亿元,投资增长500倍,增幅超过巴菲特。 


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