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美国新财政悬崖：老套路有新风险

http://www.CRNTT.com   2013-10-09 07:47:56

之所以出现这种奇怪现象，根本原因在于，受美国政治格局和媒体渲染的影响，美国财政层面一旦出现问题，市场环境往往会变得风声鹤唳，恐慌情绪上升导致避险需求上升，国际资本会退出全球市场实质上的“最短板”，而美国财政问题基本都是雷声大雨点小，并不会构成对美国经济复苏的实质性威胁，所以这种“退出短板”的模式往往会使得其他经济体遭受到打击。 　　此外，在内部财政问题引发社会关注的背景下，美国政策内视性增强，对其他经济体也会产生潜在冲击。从最近的例子看，QE3就是对2012年末财政悬崖的货币政策应对，而在当下新财政悬崖背景下，美联储可能也将进入“补位模式”，进而延缓QE退出，或降低货币政策正常化的可能力度。而对于2013年8月以来出现局部危机的新兴市场而言，美国新财政悬崖导致的全球资本“退出短板”趋向以及QE退出靴子始终不落地，都将变成新的潜在风险。 　　因此，以史为镜，笔者以为，新一轮政府停摆和债务上限引致的美国新财政悬崖，貌似美国危机，却并不会真正变成美国经济的危机，相反，新兴市场却需高度关注美国老套路带来的新风险。

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