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沈建光：2014年中国经济的两大风险

http://www.CRNTT.com   2014-01-23 09:05:34

中评社北京1月23日讯／瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光撰文《2014年中国经济的两大风险》指出，今年中国经济面临的不确定因素或主要体现在以下两个方面：一是来自于经济体制改革必然遭遇的阵痛，特别是今年投资下滑过快进而导致经济增长失速；二是改革推进时的协调困难导致危机的问题。 　　自去年十八届三中全会以来，市场为新一届政府的全方位改革方案为之一振，普遍调高了对2014年中国经济增长的预测。然而，伴随着近一段时间的A股市场强烈动荡，中诚信托30亿矿产信托面临难以兑付危机，市场已经回归谨慎，认为今年中国经济存在很大的不确定因素，有必要保持警惕以避免大规模系统性风险的爆发。 　　笔者认为，今年中国经济面临的不确定因素或主要体现在以下两个方面：一是来自于经济体制改革必然遭遇的阵痛，特别是今年投资下滑过快进而导致经济增长失速；二是改革推进时的协调困难导致危机的问题。 　　经济增长方面，可以看到，截至目前中国至少已有7个省级行政区已把2014年的经济增长目标调整到低于2013年的水平，说明今年经济增长比往年下滑已有广泛共识。 　　而按照三驾马车来看，笔者认为今年消费有望保持稳定，出口或将好于预期，投资是最大的不确定因素。这一方面源于资金价格整体上涨造成融资成本提升的负面影响，一方面也要考虑未来投资动力的转变。 　　从资金成本而言，自去年6月钱荒以来，下半年中国有出现了多次资金紧张的局面。上周央行公布的12月金融信贷数据显示，去年12月新增人民币贷款仅为4825亿元，明显低于市场预期。而12月银行间市场利率上涨，7天逆回购利率最高时曾接近10%，好似又一次“钱荒”的出现，均说明当前实体经济面临流动性已经非常紧张。毫无疑问，融资成本的上涨，必将对企业融资带来明显负面影响。 　　今年中组部已下达改进地方领导干部政绩考核工作方式，即不仅仅把GDP作为政绩评价的主要指标，而将政府债务进入考核范围。当然，这有利于改变官员执政的模式，防止地方政府盲目举债搞“政绩工程”，化解地方债务风险以及产能过剩等，具有积极意义。但这对于投资占到了GDP比重的50%甚至更多的中国，一旦地方政府投资热情降低，投资出现较快下滑，中国经济增长是否会有失速风险？

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