【 第1页 第2页 】

外汇储备的“减负”之道

http://www.CRNTT.com   2014-06-03 08:37:57

中评社北京6月3日讯／近期媒体报道，国务院总理李克强在访问非洲时表示，比较多的外汇储备已经是我们很大的“负担”。在找到正确减负方法之前，首先要把外汇储备较多增加了什么“负担”搞清楚。 　　中国证券报发表银河证券首席总裁顾问左小蕾文章分析，外汇储备较多的“负担”之一，是增加未来通胀和资产价格泡沫的压力。外汇储备意味着大量基歹币发行。如果按照平均1：7的兑换率，4万亿美元的外汇储备相当于中央银行发出28万亿人民币的基歹币。如果人民币延续前几年的单边升值态势，兑换率上升值至1：6，仅4万亿美元就多发了4万亿人民币，还不算基歹币流动创造的货币。 　　“负担”之二，是热钱的快进快出引发危机的风险。近20年来全球性或者地区性危机实践证明，热钱大规模流入新兴市场国家时，经济秩序被破坏，通胀和资产价格泡沫大幅上涨；当热钱大规模流出时往往导致资产价格破灭引发经济危机。随着资本账户进一步开放，热钱也更容易流进流出，无疑加大了投机资金快进快出引发危机的风险。 　　文章认为，解决外汇储备“负担”的方式应该是“两手抓”，短期措施是减少热钱流入，鼓励出口企业更多以人民币结汇，长期的战略是把外汇储备转化为外汇资产。 　　近期人民币汇率加大双向波动幅度，实际上加大了赌人民币单边升值、进行无汇率风险套利热钱的汇率风险。改变人民币单边升值或者单边贬值的态势，由贸易供求决定人民币对美元汇率的双向波动，变相热钱流进流出的有效措施。 　　以平衡贸易减少外汇储备增加的建议要仔细分析。短期内出口仍然是经济增长的驱动力，出口企业确实是创汇主体之一。在人民币双向波动将成为常态的趋势下，鼓励更多的出口企业人民币直接结算，既可以帮助企业锁定风险，也可以减少外汇储备大幅增加。至于平衡贸易加大进口的部分，要避免盲目进口，避免为减少外汇储备而增加进口，原则上进口贸易是外汇需求主体。 　　更重要的是，解决外汇储备“负担”的方式，需要把外汇储备转化为外汇资产。关于这个问题，主流的方式就是“走出去”扩大对外投资。

【 第1页 第2页 】