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2015年货币政策工具将如何灵活出手

http://www.CRNTT.com   2015-01-22 09:21:11

中评社北京1月22日讯／中国经济在坎坷下行中度过2014年，在M2增速放缓、存款增速下滑等各项金融指标迎来换挡期的“新常态”。2015年货币政策何去何从，对于新一年的市场预期十分重要。 　　上海证券报发表财经评论人周子勋文章介绍，央行货币政策司司长张晓惠近日在《中国金融》撰文说，2014年中国经济仍处于三期叠加阶段，经济增速总体符合预期，就业和价格形势较为稳定，结构调整步伐有所加快，但经济内生增长动力尚待增强，增长对债务和投资依赖过高等结构性矛盾仍然突出，结构调整过程中经济下行压力和风险暴露有所增大，资源环境的过度承载和约束也更加凸显。受债务率高、风险溢价上升以及结构扭曲等复杂因素影响，企业融资成本上升等问题引起各方面广泛关注。张晓惠称，2015年货币政策总体应保持审慎和稳健，重点是为结构调整和转型升级创造中性适度的货币金融环境。这要求根据经济基础条件的变化适当调整政策力度和节奏，力争不多也不少，既要防止经济惯性下滑，也要防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平。 　　近日央行的定向宽松操作，便从一个侧面反映出维持中性适度货币政策环境的目标。央行上周五宣布了今年首个定向宽松措施：增加500亿元人民币再贷款额度，以支持金融机构继续扩大“三农”和小微企业信贷投放，引导降低社会融资成本。这是延续2014年一系列扶持三农、小微企业定向宽松政策出台的后续政策。在上周三结束的“2015年人民银行货币信贷与金融市场工作会议”上，央行再度释放出今年将注重“定向调控”的货币政策方向，强调将“更加注重松紧适度、定向调控和改革创新”，并且“在区间调控的基础上加强定向调控，促进信贷结构优化”；“灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕”。各方观察人士注意，“灵活运用各种工具组合”是个新提法，而另有消息称，央行近日已续作约2800亿元到期中期借贷便利MLF，主要“一对一”面向中信、浦发等股份制银行。 　　文章分析，如果把2014年视为中国经济“新常态”元年，那么货币政策实际上也在适应“新常态”的过程中带来了新元素。央行刚公布的2014年金融统计数据显示，去年流动性在支持国民经济平稳发展和结构调整方面出现了积极的变化。2014年末，广义货币供应量M2余额为122.84万亿，同比增长12.2%，创八个月2014年4月以来最低；人民币贷款增加9.78万亿，同比多增8900亿，创2009年以来最高水平；人民币存款增加9.48万亿，创2009年以来的最低纪录，且去年以来存款持续低于贷款。此外，2014年12月，银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.49%，比上年同期降0.67个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.49%，比上年同期降0.79个百分点。

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