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牛市之实　发人深省

http://www.CRNTT.com   2015-05-12 16:46:45

中国证券投资者保护基金数据显示，今年以来，A股保持资金净流入态势，截至4月28日，年内A股银证转账/银衍转账的方式进行的资金净流入已经达到2.05万亿元，证券交易结算资金余额也达到2.21万亿元的高水平。 　　货币政策的宽松态势不改，尽管央行坚持货币政策还是中性的，但市场预期，央行还会继续动用降息降准以引导市场，甚至中国版的QE也不是没有可能。 　　央行行长周小川在今年两会期间明确说，资金进股市也是支持实体经济。这更进一步坚定了各路资金涌入股市的信心。 　　通过两融杠杆流入股市的资金仍在增加。 　　Wind数据显示，截至4月28日，沪深两市年内的融资净买入累计达到7,961.31亿元，两融余额已达1.82万亿元；通过公募基金间接流入股市的资金源源不断，基金业协会数据显示，截至3月底，国内股票型基金747只，基金净值15805.45亿元，一季度新增了48只产品，通过公募基金进入股市的资金增加了2,663.43亿元。 　　北京的一位公募基金经理告诉经济观察报，为了适应牛市的节奏，基金公司已经全面向股市看齐，新发的基金中，更受市场欢迎的偏股型基金占据了绝对的比例，为了新基金的运行，越来越多具有一定研究与投资功底的基金经理助理迅速扶正，基金业也趁这个机会完成了新老基金经理的“血液更换”。 　　而这些，还仅仅是冰山一角。海通证券宏观首席分析师姜超表示，真正改变资本市场的是银行理财进入股市，银行理财对银行存款进行逐渐替代，甚至正在消灭存款，在历史性地打通了居民储蓄和资本市场之后，正将居民储蓄借道银行理财源源不断地送入资本市场。 　　这些银行理财资金，正通过借道证券投资的结构化产品（如伞形信托）进行配资、两融收益权等收益凭证间、股票质押式回购融资以及新股、PE、衍生品等渠道“间接”进入股市，据申万宏源测算，2015年，将有近1万亿理财增量资金进入股市。

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