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美金融危机是全球经济持续下跌最终根源

http://www.CRNTT.com   2009-03-07 07:58:49

和上世纪80年代末美国发生存贷危机时，金融机构面对无法应付高利息及资本严重不足的问题不同，目前金融业面对的却是持有大量急速转坏的贷款和投资组合资产。高盛的研究报告认为，美国银行的贷款中有5.7万亿美元是有问题的，相当于美国GDP的40%。而有问题的金融衍生产品的总值，则高达600万亿美元。只要银行和金融机构继续拥有这一大堆坏账，美国金融企业的下一季度的财务报告可能更坏。美国的资产价格，美国家庭的财富会进一步缩水，消费需求进一步下降。 　　二是美国金融危机正在波及到美欧的企业金融，企业的大规模倒闭，将进一步缩减就业，缩减需求。美国的危机是从2007年中的房贷市场开始，扩大到华尔街的现代金融业，再到现在的传统金融业。在现代社会，金融是生产，消费，和交换的基本载体。所有的经济活动都取决于金融体系提供的服务的速度，效率，和质量。持续了一年多的金融危机，已开始影响到企业的生产（流动资本和现金流），销售和进货（贸易金融），市场的购并活动（投融资金融），企业自身的资产质量和价格（贷款，债券，股票），进而影响到企业自身的生存危机，美国和欧元区的企业正在出现可能是历史上最大的一次赖账（Defaults）高潮。这些企业间的违约和拖欠债务，在美国和欧洲必将进一步引起企业经济活动的收缩和企业的倒闭，更多的失业，和更收缩的国内消费市场。 　　对海外，由于企业面对的国内市场的收缩，本身的到期债务，和现金流问题，纷纷或出售海外资产，或减少海外雇员，或收缩海外业务，或减少从海外进口，或甚至遇到开不出信用证的具体的贸易融资困难。如著名电信设备制造商北电网络（Nortel）1月14日向美国特拉华州威尔明顿破产法庭申请了破产保护，成为全球经济危机下第一家申请破产保护的主要科技企业。北电在全球有2.6万名雇员，在中国有两个研发中心和一个销售中心，仅研究人员就有4000多人。从2001年中国进入WTO后，大量的美欧企业把他们的制造基地和研发中心转移到中国，海外企业占中国的出口中的60%。从这一趋势看，美欧金融危机的影响范围从去年的市场收缩，扩大到今年的企业收缩，必将进一步损害到中国的出口和就业。中国是东亚经济整合中的中枢，对中国出口的影响，也不可避免的扩大到对所有东亚国家和地区的影响。 　　三是美国的金融危机开始波及新兴经济的金融，降低新兴经济的市场需求。美欧的金融危机已使东欧国家接近金融崩溃的边缘。在过去几年的较高速度的发展中，东欧国家通过向欧洲银行的巨额借款，来克服国内的投资不足问题。如爱沙尼亚的借款已高达本国GDP的（146%），克罗地亚（128%），拉脱维亚（120%），波兰（49%），乌克兰（27%），目前西欧国家向东欧的贷款总额已高达1.5万亿美元。由于西方企业的出售资产和收缩经济活动，东欧国家对欧元的货币汇率急剧下跌，如从2008年起，乌克兰本币跌37.8%，波兰跌22.7%，俄罗斯跌21.8%，令以欧元和瑞士法郎等外币为结算的债务变得更加昂贵。现有的多数借款短期内到期，今年就必须还款或者再融资4000亿美元，但新的信贷渠道已关闭，东欧国家欠债的机会大增。穆迪投资上周便警告，东欧金融体系风险正在加剧，并可能造成骨牌效应，向西欧扩散，情况可能进一步恶化。

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