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“美元陷阱” 如何绕开

http://www.CRNTT.com   2009-04-21 11:22:15

从存量角度看，问题又可以从两个方面讨论。首先，中国可以在不减少美元储备资产总量的前提下，调整美元储备资产的结构。例如，针对未来美元贬值和美国发生通货膨胀的可能性，可以增加短期国债的比重，减少长期国债的比重。同时,可以考虑购买通胀指数化债券等。 　　其次，中国的外汇储备早已大大超过了需要且过于集中于美元储备资产。中国应该减少美元储备资产的数量，把部分美元储备资产变为其他币种的储备资产，把部分储备资产变为非储备资产,如实物储备、对外投资和金融投资。减持美元储备资产的最大障碍是中国一旦减持，相应资产价格就会下降，使中国遭受损失。尽管其他币种和形式的资产不一定是美国国债的理想替代物，但分散化应该是一个基本原则。虽然短期我们会遭受一些损失，但如果未来美元急剧贬值，我们将能避免更大损失。 　　一种观点认为，美国国债价格上涨应该进一步购入美国国债。我以为，美国国债需求比较旺盛，恰恰是我们适当退出美国国债市场的难得时机。此时退出，将不会对美国国债价格造成过大的冲击，因而中国将不会遭受过大的损失。否则，今后有一天我们可能又会说：我们当初错过了最好的时机。同前几个月相比，我们确实可能已经错过了最好的时机。 　　“悟已往之不谏，知来者之可追”。尽管国际货币体系改革是个长期而艰巨的任务，它对于解决中国当前所面临的一系列紧迫问题也幷不一定有直接帮助，但中国仍应积极参与在全球层面的、以国际货币基金组织为主要平台的国际货币金融体系改革和G20峰会旨在克服全球金融危机的努力。除在全球层面的活动外，中国还应继续推进区域金融合作，不放弃建立区域货币联盟和区域货币的尝试。最后，中国还应适当加快人民币国际化进程。国际货币体系改革、区域金融合作和人民币国际化是中国在国际金融领域需要积极开展的3个方面工作。3方面工作应该协调推进、不可偏废。

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