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朱云鹏:全球经济“鱼钩型复苏”

http://www.CRNTT.com   2009-06-27 11:34:03  


全球经济如何复苏引发各种预测
  中评社台北6月27日讯/中央大学经济系教授朱云鹏今天在《联合报》发表文章--“鱼钩型复苏”。文章表示:“鱼钩型复苏听起来比V或U差,其实反而稳健。这波金融海啸的底部,是美国用极度宽松货币政策撑起来的。如果反转太快,通货膨胀的阴影一来,利率政策一调整,反倒可能造成二次衰退。复苏稳步趋坚,辅以生产力的提升,才是全球经济长期恢复活力的最好保障。”文章内容如下:
 
  许多人在揣测,究竟这次的全球复苏会呈现什么形状?较早时趋于悲观,多采英文字L型之说,表示复苏遥遥无期。等到四月的底部出现,乐观者说会是V字型,也就是急速回春;次乐观者认为将是U字形,回春稍微缓慢一些。但仍有持较悲观看法者,觉得会是不稳定的W形,或极端悲观的,认为复苏将是假象,不久之后又会陷入衰退,好似英文字N的行书。

            底部过去 回春要等 

  未来会不会有二次衰退,实在很难预测,但很显然的,年初美国信用市场紧缩导致订单锐减,造成过度悲观的预期,四月全球经济底部出现后,又造成过度乐观的预期。平心而论,这波衰退,底部应当已经过去,但是要回复到往日的水准,恐怕还言之过早,或许可以用“鱼钩型”的复苏来形容。也就是说,目前确实是从底部渐渐回温,但短期间很难回复到往日,也就是二○○七年以前的水准。

  为什么?这波衰退的源头是美国,而美国衰退的源头是房地产价格泡沫的破灭。美国的消费率在前几年相当接近或甚至等于百分之百,远超过一九九○年代九成五的平均数,其原因就是房地产价格大涨,居民增加房贷,并用之于消费,银行则非常“聪明地”把新增的房贷债权“转卖给”投资银行,由其包装成连动债等各类债券,行销到世界各地,形成金融地雷。 


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