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地方债务膨胀 中国经济安全堤坝最脆弱点

http://www.CRNTT.com   2010-04-20 08:54:41

文章称，央行调研结果显示，地方政府的3800多家投融资平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%。5.26万亿元的负债相当于去年全国GDP的15.7%，全国财政收入的76.8%，地方本级财政收入的161.35%。中金公司研究报告进一步显示，2009年净新增负债约3万亿元，预计2010年和2011年后续贷款约为2至3万亿元，2011年底达到约10万亿元。很多地方政府的负债额远远超过本级财政收入，面临巨大风险。一些地方政府依托政府融资平台等方式过度举债已接近极限，地方政府性债务率已高达94%。 　　文章分析，粗略估算：按照一般估计的目前地方政府6万亿债务总额，以及现行5年以上贷款利率5.94%，如果有关投资的建设期为20年，那么每年还款额为5206亿元，这相当于2009年地方财政收入的16.3%。如果其中一半发生违约，则按照2009年银行业的盈利总额和贷款余额，银行一年盈利减少44.6%，不良贷款率总共增加7个百分点。 　　另需注意的是，从经济走势和通胀形势看，中国很可能在三季度步入加息周期，在房地产市场政策调控压力日趋增大的情况下，政府土地收入会减少，这都意味着，比起以上的估算，未来的实际还款难度还将增加，可能造成整体信贷、投资环境的逆转，而一旦沉重的地方政府债务不得不由中央政府承担。地方政府留给银行大量的呆坏账靠中央政府来核销，宏观经济将可能有“硬着陆”的风险。 　　为此，国家必须迅速采取行动，对全国整体财政及债务状况作全面清查和评估，组织摸查地方债务的规模、来源和性质，认真做好各级债务的测算和偿债平衡工作，及时清查银行和金融机构的呆坏账，建立地方政府债务率、新增债务率等指标体系，实施债务规模限额管理和风险预警，从财政和金融两方面切实防范偿债违约风险。 　　文章强调，“赤字财政”作为市场失灵时政府对市场的补救，只能作为启动力量使用，以期由政府投资带动民间投资，恢复市场活力，但如果超过启动力量的定位，变成政府代替市场，则可能带来更大的风险。

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