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人民币汇率调整趋势与中国企业的应对策略

http://www.CRNTT.com   2010-05-27 08:00:00

其次，人民币大幅升值不利于即将展开的要素价格体系改革。众所周知，中国经济在全球所展现出来的竞争力主要根植于远远低于世界平均水平的要素价格，这不仅包括低廉的劳动力价格，同时也包括资源、能源价格的人为抑制。随着中国经济规模的发展壮大和市场经济体系的不断完善，这种通过行政干预所形成的竞争力对于中国经济长期发展以及生态环境的负面作用也与日俱增。因此，要素市场化改革对于扭转经济发展方式，优化中国经济结构无疑都具有重要意义。近年来，伴随着劳动合同法的颁布，中国政府正在加快各项要素市场价格体系的市场化改革步伐，这预示着在不远的将来中国企业、尤其是处于中下游的中小企业、出口企业将会面临巨大的成本攀升的压力，事实上今年以来东南沿海各地频繁上演的“用工荒”正是要素领域市场化改革的生动写照。而由于中国出口企业大部分采用美元结算以及合同订单式生产的国际贸易方式，人民币升值同样意味着出口企业产品国际市场竞争力的减弱，因此，从这一角度考虑，人民币汇率保持稳定或者渐进式升值亦在事实上为中国要素市场价格的市场化改革赢得了时间和空间。 　　再次，人民币升值难以有效缓解中国当前所面临的通胀压力。理论上看，一国货币的对内价值是影响其汇率水平的重要因索，通货膨胀通常会导致出口减少和进口增加，这种变化会通过影响外汇市场上的供求关系导致该国货币汇价下跌；反之，汇价上升通常也会导致进口增加而出口减少，通货膨胀的压力也会相应降低。但中国现实经济情况却是：人民币对内贬值和对外升值并存。从2005年汇改以来到2008年底，人民币对美元名义汇率分别升值2.56%、3.35%、6.90%和6.88%，而以CPI反映的通胀水平则分别为1.8%、1.5%、4.8%和5.9%。如果按照月度数据将二者进行对比，则会发现这种同向变动的相互关系更加明显。当然，当前中国人民币升值与国内通胀压力之间的同向变动关系有着更为复杂的原因，但是人民币汇率形成机制的不完善与资本项目管制无疑是导致这一反常经济现象的重要原因。因此，在人民币汇率形成机制尚不完善和资本项目管制暂时无法改变的背景下，贸然提高人民币汇率水平对于缓解当前中国面临的通胀压力意义有限，更遑论通过人民币升值抑制中国当前房地产市场所出现的泡沫问题。 　　最后，人民币升值对于改善世界经济失衡并不具备实质性的意义。不难发现，全球经济失衡的根源在于西方国家尤其是美国，以美国为代表的西方发达国家只重视消费，不重视积累的经济发展理念导致经济空心化日益严重，泡沫经济盛行，这必然在长期导致国家整体竞争力的下滑和货币的贬值；因此，全球经济失衡的根本原因并不在于西方国家所宣称的包括人民币在内的东亚货币汇率低估，而在于西方国家自身经济问题。事实上，2005年至2008年，人民币对美元累计升值21.1%，而美国对华逆差年均增长21.6%；2009年人民币对美元汇率保持稳定，而美国对华贸易逆差反而下降了16.1%。因此，世界经济的失衡主要在于西方发达国家，只有当西方国家真正重视并纠正其自身经济所存在的问题时，世界经济的失衡也就会在很大程度上得到缓解。

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