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石油双雄387亿元红包派给谁 | |
http://www.CRNTT.com 2011-09-06 10:31:28 |
其实,这也是近年来上市的许多央企的“通病”,通过各种手段来包装自己,抬高发行价。具体可参见专题《农行的马甲终于穿帮了?》(http://view.news.qq.com/zt2010/abchina/index.htm)其结果就是不少股票上市后接连“破发”,在A股的中小股民很多都吞下了苦果。 有业内人士就指出:“A股股东和H股股东承受的发行价不一样,但中石油在A股市场的融资比H股市场要溢价很多,在收益分配中,同等条件下的H股股东也比国内股东收益要大得多。”不免有人感慨道,中国石油股东若要靠分红收回成本,恐怕100年时间都不够。 另外,中石油没在A股上市前,在H股已经分了很多红利,有一个重要原因就是它在上市的时候做出承诺,要把每年利润的45%用于分红。一直到现在,中石油还是不得不遵守这个承诺,所以它的派息率(当年派息总数/同年总盈利)比很多央企都高。中石化这方面就不怎么样,被揶揄为“吝啬大款”。 付出较多资金买极少股权,较石油巨头,内地普通股民回报更是根“大鸡肋” 从上文可以看出,中石油、中石化的红包大头是给自己的,A股股民的分红比起海外投资者很不公平,如果再相较控股股东、原始股东,投资回报收益更少了,当做一种投资的话,大多数时候,红利还比不上存款利率。 投资专家皮海洲就指出,由于社会公众股的高价发行,尽管公众投资者付出了更多的资金,但他们只能得到上市公司极少的一部分股权。而控股股东、原始股东只是以很少的资金却获得了最大多数的股份。因此,分红的真正受益者并非是公众投资者,而是原始股东,特别是控股股东或大股东。这当然是中国股市的畸形结构和发展所造成的。 所以,别看大派387亿红包这几个字说得是十分慷慨,其实还是“肥水不流外人田”。对于内地普通股民,只能说聊胜于无,离公众就更远了。 内地普通股民与公众的矛盾 需要注意的是,两巨头的母公司理论上是属于全民所有的,所以它们不管是取得高分红、还是作为控股股东、原始股东得利,对公众应该是好事。然而,实际上谁都知道,公众对石油双雄根本没有控制权,它们赚得再多,公众也品尝不到果实。所以公众特别不希望两巨头赚钱、分红,而是希望它们降价。而内地持有两巨头股票的普通股民,则希望它们赚更多的钱、分更多的红利。 ■ 双雄分红基于两大利己的现实原因 背景:分红是国际惯例,带来良性投资 在国外,分红不是强制的,却是成熟股市的普遍做法,也是许多股民投资股市的目的。上文提到了派息率,海外成熟市场的比例一般都在40%到50%的水平,国内平均下来则一直徘徊在20%到30%。据说当初巴菲特看上了中石油,原因之一就是它45%的派息率承诺和美国市场很接近。 现在平均下来,美国上市公司税后利润的50%到70%用于支付红利。如果派息率太低,低于30%,说明这个企业营利能力低下或者盲目扩张,如果高于70%的话,又说明企业本身就看淡自己的行业或者公司前景了。 |
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