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石油双雄387亿元红包派给谁

http://www.CRNTT.com   2011-09-06 10:31:28

其实，这也是近年来上市的许多央企的“通病”，通过各种手段来包装自己，抬高发行价。具体可参见专题《农行的马甲终于穿帮了？》（http://view.news.qq.com/zt2010/abchina/index.htm）其结果就是不少股票上市后接连“破发”，在A股的中小股民很多都吞下了苦果。 　　有业内人士就指出：“A股股东和H股股东承受的发行价不一样，但中石油在A股市场的融资比H股市场要溢价很多，在收益分配中，同等条件下的H股股东也比国内股东收益要大得多。”不免有人感慨道，中国石油股东若要靠分红收回成本，恐怕100年时间都不够。 　　另外，中石油没在A股上市前，在H股已经分了很多红利，有一个重要原因就是它在上市的时候做出承诺，要把每年利润的45%用于分红。一直到现在，中石油还是不得不遵守这个承诺，所以它的派息率（当年派息总数/同年总盈利）比很多央企都高。中石化这方面就不怎么样，被揶揄为“吝啬大款”。 　　付出较多资金买极少股权，较石油巨头，内地普通股民回报更是根“大鸡肋” 　　从上文可以看出，中石油、中石化的红包大头是给自己的，A股股民的分红比起海外投资者很不公平，如果再相较控股股东、原始股东，投资回报收益更少了，当做一种投资的话，大多数时候，红利还比不上存款利率。 　　投资专家皮海洲就指出，由于社会公众股的高价发行，尽管公众投资者付出了更多的资金，但他们只能得到上市公司极少的一部分股权。而控股股东、原始股东只是以很少的资金却获得了最大多数的股份。因此，分红的真正受益者并非是公众投资者，而是原始股东，特别是控股股东或大股东。这当然是中国股市的畸形结构和发展所造成的。 　　所以，别看大派387亿红包这几个字说得是十分慷慨，其实还是“肥水不流外人田”。对于内地普通股民，只能说聊胜于无，离公众就更远了。 　　内地普通股民与公众的矛盾 　　需要注意的是，两巨头的母公司理论上是属于全民所有的，所以它们不管是取得高分红、还是作为控股股东、原始股东得利，对公众应该是好事。然而，实际上谁都知道，公众对石油双雄根本没有控制权，它们赚得再多，公众也品尝不到果实。所以公众特别不希望两巨头赚钱、分红，而是希望它们降价。而内地持有两巨头股票的普通股民，则希望它们赚更多的钱、分更多的红利。 　　■ 双雄分红基于两大利己的现实原因 　　背景：分红是国际惯例，带来良性投资 　　在国外，分红不是强制的，却是成熟股市的普遍做法，也是许多股民投资股市的目的。上文提到了派息率，海外成熟市场的比例一般都在40%到50%的水平，国内平均下来则一直徘徊在20%到30%。据说当初巴菲特看上了中石油，原因之一就是它45%的派息率承诺和美国市场很接近。 　　现在平均下来，美国上市公司税后利润的50%到70%用于支付红利。如果派息率太低，低于30%，说明这个企业营利能力低下或者盲目扩张，如果高于70%的话，又说明企业本身就看淡自己的行业或者公司前景了。

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