【 第1页 第2页 第3页 】

从WEO看全球经济五大现状特征

http://www.CRNTT.com   2012-10-15 07:45:56

中评社北京10月15日讯／2012年10月上旬，在IMF－世界银行2012年年会于东京召开前夕，IMF公布了最新一期的WEO（《世界经济展望》），这份内涵丰富的权威报告不仅向世人展示了全球经济的现状，还向市场传递了关于未来趋势走向的主流判断和复杂信息。作为一份影响深远的官方报告，WEO的文字语言必然字斟句酌、中规中矩，但WEO里的大量数据却更加直白中肯、意味深长。特别是在岁末将至这个时间档，10月版WEO的数据序列对2012年的描绘更显真实，对2013年的预测则更显清晰，笔者将结合2012年4月、7月和10月三份WEO阶段性报告（或其重要更新）中的数据变化，解读WEO的弦外之音，剖析全球经济的五大现状特征。 　　其一，全球经济呈现出“普遍失速、长期低速”的趋势特征。普遍失速意味着基准情形下全球经济的运行线正从潜在水平之上悄然移至潜在水平之下，2012年10月WEO对2012年全球经济增长的预估值为3.3%，较7月预期调降了0.2个百分点，这个0.2的威力要大幅超出市场的直觉，因为1980－2011年间全球经济的年均增长率为3.36%，0.2个百分点的调降将使全球经济增长近三年来首次弱于潜在水平；此外，2012年发达国家经济增长预估值为1.3%，弱于1980－2011年间2.51%的年均增长水平；2012年新兴国家经济增长预估值为5.3%，也弱于新千年以来6.24%的年均增长水平。长期低速则意味着在次贷危机和债务危机长期效应叠加的影响下，全球经济难以迅速扭转普遍失速的整体状态，复苏形态将更可能呈“U”型而非“V”型。10月WEO最新数据有一个不易察觉的鲜明特点，即2012和2013年增长率预估值呈现出绝对值与调整值的不对称结构，2013年全球、发达国家、新兴国家预估经济增长率的绝对值均高于2012年，但2013年全球、发达国家、新兴国家预估经济增长率较之7月数据的调降水平均大于2012年，也就是说，2012年全球经济已经比市场预期的要弱，但2013年可能比预期的更要弱。此外，即便从绝对水平看，2013年全球经济3.6%的预估增长率虽略高于1980－2011年的潜在水平，但仍低于新千年以来3.75%的年均水平，显示出长期低速的特征。 　　其二，全球经济呈现出“失速加剧、自由落体”的演化特征。对于经济世界和金融市场而言，经济增长率的绝对值固然重要，但更重要、也更难以度量的，则是经济增长率的相对值，即相对于前期预期的变化。WEO的一个可贵之处，在于其提供了一组时间序列上的权威预期数据，让全球经济在不断演化过程中的相对变化能够得以显现。将10月最新WEO与7月、4月的预期数据进行比较，全球经济失速在最近半年明显超出预期，而第三季度的恶化程度又进一步超出了第二季度，市场对这种超预期萎靡的失望程度则不断加深。失速加剧、自由落体的演化特征在数据上表现为两个方面：一方面，10月预期数据相对于7月的调降要明显高于7月预期数据相对于4月的调降，10月版WEO将全球、发达国家、新兴国家2012年增长预估值分别下调了0.2、0.1和0.3个百分点，大于7月0.1、0和0.1个百分点的调降幅度；10月版WEO将全球、发达国家、新兴国家2013年增长预估值分别下调了0.3、0.3和0.2个百分点，也不低于7月0.2、0.2和0.2个百分点的调降幅度。另一方面，对于美国、德国、法国、意大利、西班牙、日本、英国、俄罗斯、中国、印度和巴西这11个重要国家，10月版WEO调降了其中9个国家2012年的增长预估值，平均调降水平为0.358个百分点，而7月WEO在更新数据时仅调降了其中6个国家2012年的增长预估值，平均调降水平也仅为0.09个百分点。失速加剧、自由落体的演化特征潜在表明，次贷危机和债务危机的长期真实冲击不容小觑，而全球政策层在过去半年的表现也尚未能起到力挽狂澜的明显作用。

【 第1页 第2页 第3页 】