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华尔街再次打开了潘多拉盒子

http://www.CRNTT.com   2013-05-10 08:21:08

2008年的经济危机，给CDS市场带来巨大冲击，要想重新盘活CDS的交易额，就要吸引大量CDS卖家进场，对于债务遍地的美国来说，CDS的买方遍地都是，有谁不想为高风险债务买保险呢？但CDS的卖方市场则需要长期培养，卖方的到来有两个重要前提，一是债务透明，卖方要充分了解债务的风险度，二是经济大环境要稳定向好，当卖方认为债务违约风险低时，才敢于进场承接债务风险以图买家的保费。经济危机后,，由于经济长期低迷，违约风险居高不下，卖方入市就比较谨慎，银行、投行等就无法找到更多的交易对手转移风险，为了培养卖方市场，华尔街推动了股市长期向好，股市长期上涨，企业违约情况就会下降，CDS的违约也相对减少，卖方市场就会逐步扩张。所以美股长期牛市的目的不仅是想盘活经济，还要盘活CDS等衍生品市场，以便更好地为美国的银行体转移风险服务，也为美国向国际输出债务创造有利条件，因此美股上涨与OTC市场有密切关联。 　　今天的美国的经济状况显然难比2008年之前，虽然某些经济指标有所改观，但变数依然不小，四月份公布的ISM制造业 、非农就业等20个数据中，其中18个数据都低于了预期，这说明美国经济的上升动力依然不足，2013年美国GDP增长超过2.8%以上的可能性不高，债务情况还在持续恶化，因此道琼斯与标准普尔指数在突破历史新高之后，华尔街很清楚地知道，上帝睡着了，魔鬼又在创造着神话，在股市进入到博傻状态时期，魔鬼随时可能出现，然后掀翻这场盛宴并带走多数人的钱包，因此一些华尔街的精英提高了警惕指数，加大了风险控制。虽然国内有经济学家分析说美国经济已经恢复了，未来至少不会更坏，因此美股才会突破历史新高，但是华尔街的一些精英们显然并不这样认为。 　　从美股的趋势上来说，华尔街已经再次打开了潘多拉的盒子，在股市上涨的背后，银行、投行等购买CDS的数据因不受监管而难被市场所了解，但是从逻辑上来分析，商业银行没有理由拒绝为高风险买入保险的机会，所以有人怀疑大行的饕餮又要开始了，魔鬼已经慢慢张开了大口，水下的大鳄已经悄然向岸边的猎物靠近。未来，市场应高度关注CDS的卖方是否会出现大量被追加保证金的现象，一旦这样的事实表现出来，那么新危机将会成为可能。 　　二、国际大宗商品有计划下跌 　　在20国财长会议之后，大宗商品开始大幅回跌，而且一直和美股市场呈反向走势，美联储还没有退出扩张性货币政策，日本又加大了印钞力度，中美经济暂时也没有明显变化，美元升值幅度也有限，在这些大前提下，大宗商品突然掉头深幅下跌，黄金等贵金属也相继大幅跳水，其中隐含着怎样的信息呢？ 　　美股的大幅度上涨，意味着证券泡沫再起，在经济没有强劲回暖的的情况下，美股无疑是个“异形”怪物，潜伏着破坏金融市场稳定的巨大动能，华尔街大行显然预期美联储可能会采取收紧政策，以防止股市泡沫失控，而在经济不稳定的前提下，一旦货币政策收紧，经济就可能引发震荡，需求端就会出现问题，如果是基于这样的判断，那么大宗商品的提前下跌就不奇怪了，显然一些大行与对冲基金等已经在做好了准备，抛出大宗商品以获得更多的流动性，同时，先期抛出大宗商品还可以控制通胀，尽力延缓信贷收紧窗口的临近，为大行在其他市场争取更多的准备和转身时间，例如为机构争取在证券市场上顺利减仓的时间，为期指多头逼空交割创造条件，争取在CDS市场扑捉更多的对手，为美国经济恢复赢得尽量长的周期等。 　　大宗商品的先期下跌，预示着危机的可能性，也为未来投行或者对冲基金再次回归商品市场多头创造了时间差和条件，如果股市未来出现大跌的情况，在一片危机声中，继续看空大宗商品恐怕是市场的大多数，这时，国际投行和对冲基金等又可以从容地低价收购大宗商品，还可以捕捉到大量的对手盘，应该说大宗商品的突然下跌是有计划抛盘的可能性较大。

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