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王国刚：今年货币政策预调微调特征明显

http://www.CRNTT.com   2013-05-28 08:07:58

货币政策陷入两难境地 　　问：既然主要经济体都在放水，那么，为什么我们不可以也采取量化宽松货币政策及降息措施呢？中国未来货币政策走向会有什么特征？ 　　王国刚：目前，美国和日本虽没有降息，但却是他们的宽松政策引发了这一轮全球货币宽松接力赛。实际上，自今年3月以来，已有15个国家和地区陆续降息，印度、波兰和格鲁吉亚更是降息两次，旨在刺激疲软的经济。预计二季度降息等货币宽松政策仍是央行主要的刺激工具，预计还将持续一段时间。负面溢出效应引发货币贬值。 　　中国实行的是稳健货币政策，目前在利率调降方面没急于采取动作。客观地说，中国所面临的本国货币升值和热钱涌入压力明显大于其他大型经济体。最近，人民币对美元持续大幅升值，突破了“6.20”关口，今年以来人民币对美元已累计有效升值超过3.5%，速度和幅度为2005年汇改以来所罕见。但央行没有采取降息等措施，实在是处于两难境地。 　　中国人民银行近日发布《2013年一季度金融统计数据报告》显示，中国的广义货币供应量充足，流动性充裕，在输入性通胀压力明显存在的情况下，如果调降利率，很可能诱发国内新一轮物价上涨，并严重影响宏观经济平稳运行。 　　更值得关注的是，货币供应量的增长速度远高于当期GDP的增长速度，显示许多资金并没有转化为实体经济有效产能。如果这种状况不改变，将增加今年经济发展中去库存化工作的难度。 　　因此，在中国经济基本面不确定性增加的背景下，现阶段央行进一步收紧的理由也不充分，资金面继续维持平衡状态，货币政策总的基调也不会改变。考虑到CPI通胀因素，央行不会轻易使用降息手段。 　　央行会更多采取有前瞻性针对性的市场化调控对策，因此，今年货币政策的预调微调特征将十分明显，不会有大动作，但会小动作不断。同时，随着改革提速深化，会提高经济运行质量和效能，减少资金使用能耗。

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