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安倍经济学的五个解读误区

http://www.CRNTT.com   2013-06-05 08:51:43

二：安倍经济学“绝望论”？ 　　有观点认为，安倍经济学不仅无用，更是日本绝望的体现。但笔者倒认为，日本将通胀目标史无前例地提高至2%，是对以往过于保守货币政策目标的修正。如果日本通缩持续，日本经济又将继续面临失落的“三十年”，反而更加绝望。 　　实际上，仅就当前安倍经济学第一支箭量化放松来讲，有些美国第一轮量化放松的味道。当年受次贷危机影响，美国曾一度出现通缩局面，在此背景下，美国于2008年11月首次提出购买机构债和MBS购买，即第一轮QE。相对其后几轮为刺激经济增长而推出的量化放松而言，第一轮QE主要任务是抗通缩，还是情有可缘的。 　　但与美国相比，日本以往对抗通缩一直都是浅尝辄止。过去20年，每当稍有成效，通胀略见回升，政策便戛然而止，因此最终效果平平。如此看来，新政策对以往过于呆板政策的修正是值得肯定的，日本央行从不设通胀目标，到通胀目标定为1%，并继续调高至2%，也是个重要事件，标志着日本央行态度的转变以及未来为抗通缩将作出更大的努力。 　　三：安倍经济学“引向灾难论” 　　对于安倍经济学最悲观的判断便是这一政策无异于饮鸩止渴，因为积极的货币政策与财政扩张会推高日本债务，鉴于日本是当前全球债务最高的国家，日本债务占GDP比重为240%，加大财政支出也会加大财政隐忧，如果后续政策未能跟进，债务扩张后，日本将最终走向灾难。 　　这恰恰是最令人担忧所在。而这也就意味着，日本是否能够切实出台结构性改革政策，对劳工市场进行深刻改革，即安倍经济学第三枝箭能否及如何发挥效用，最为重要。当然，现在做出判断还为时尚早。 　　四：安倍经济学“以邻为壑论” 　　还有观点认为，日元贬值直接造成了中国贸易顺差下降与人民币汇率上升，是一场阴谋。但是若按此逻辑，日元升值是否也应造成中国贸易顺差增加？实际上，2007年-2011年日元大幅升值期间，中国贸易顺差未升反降，从2007年的2万亿占GDP比重7.6%下降至如今的1.4万亿，占比2.8%，可见，日元升值并未直接有益于中国出口。 　　其实，日元汇率变动对韩美德的影响要显着大于中国，具体表现在：过去日元升值的几年内，韩国贸易顺差大幅提升，2011年韩国贸易顺差超过了300亿韩元，是2007年的2倍。期间，韩国企业，如三星、现代等，借助贬值全球竞争力明显提升。 　　而从贸易收支情况来看，日本对中国一直以来保持着贸易逆差，对韩国、美国保持逆差、对德国基本平衡；因此，就日元贬值而言，韩国企业受到的冲击更大，似乎更应该指责，而实际情况是，当前韩国、德国等日本的竞争对手，也仅对本轮日元贬值表示关注，而国际货币基金组织和世行却表示支持。

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