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中国经济趋势下行的逻辑

http://www.CRNTT.com   2013-10-16 06:52:35

中国经济决策面临的短期与长期选择 　　文章分析，这种背景下，如何应对？短期内的宏观调控政策的两难选择是刺激不刺激？选择刺激，能提高要素参与率和增长率，但是可能会牺牲要素生产率，很大的一个副产品是金融杠杆率和坏账率的持续提高，未来难免金融市场动荡。不刺激，有利于保障要素生产率。但是，在诸多服务业部门还普遍存在垄断力量的市场格局下，市场机制不足以产生有效的要素投入机会，要素利用率会下降。不采取经济刺激措施的情境下，短期内经济增速显着下降，劳动力市场压力和产能过剩压力严重，金融杠杆率会因为收入的下降而被动提高，但是提高的幅度低于前者。 　　两害相权取其轻。短期内，通过改善刺激政策手段，能够尽可能地在要素参与率与要素生产率之间取得平衡，在经济增长与金融风险之间取得平衡。适当的刺激政策应该同时满足以下三个标准：有效地提高需求水平，特别是增加就业机会；有显着的正面溢出效应；尽可能地减少对其他部门投资的挤出效应。看好大城市的城中村改造，地下网管基础设施改造，增强对现有公共基础设施的维护等。 　　中长期内，政府职能改革是化解两难困境的唯一出路，是必选项。适当的政府职能改革措施应该同时满足以下三个标准：有效地降低由于管制带来的效率损失，从中长期内改善了要素参与率与要素生产率；不会带来大面积的政治和经济秩序真空；不会显着降低宏观当局对抗内、外各种冲击的政策空间。以上几个标准下，浮在面上、没有切实减少政府管制措施的改革不可取，特别是需要避免减少部分管制的同时增加了其他类型的管制；全面铺开、一蹴而就的改革不可取；改革期间各种内外部冲击会更加频繁，适当保持对短期资本流动的控制能力是必不可少的防火墙。从过去中国改革开放的经验来看，集中精力、分步推进的局部市场化改革更容易取得成效。

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