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“土豪”炫富背后的债务狂飙

http://www.CRNTT.com   2014-01-09 12:29:47

联盛通过不断负债，做大资产盘子的逻辑不难理解。作为当地最大民企，联盛已经一定程度充当了地方建设平台的角色，不少带有公共服务色彩的项目已成为了其业务板块。比如，其投资了38亿建设农业生态文化园区，让2万多名当地农民流转到农业合作社。承担巨大的建设任务，必须以不断融资为保障。银行、信托和民间借贷这3个渠道，为联盛堆积起了近300亿的债务。 　　一个县级民企，靠什么能借到这么多钱？靠信用。第一个信用是地方政府的背书。联盛解决了柳林县2万余人的就业问题，而该县人口不过30万人。显然，怎么强调联盛对当地社会稳定的重要性都不过分。因此，在联盛的借贷运作中，金融机构或民间借贷都看到了其背后有政府的影子。 　　联盛的第二个信用是现金流的保证，煤炭销售收入占其大宗。本次债务危机正是在这个环节上出了问题。2011年以来，焦煤需求萎缩，每吨价格也从1500元下降至近600元，这意味着企业每天进账骤减。进入2013年下半年，焦煤市场不见好转，债务危机随之而来。年初，已有当地官员对外透露，联盛集团从2011年7月就开始欠发员工工资。 　　但那时的联盛看起来并不差钱。2011年，邢利斌在6月和9月分别向一所政法名校和一所电力大学捐助了500万；而在2012年3月，除了举办海南的豪华嫁女婚礼外，他还向第三所大学捐赠了500万。 　　一位和山西煤矿投资人有长期接触的人士对《南风窗》说，不排除邢利斌“一掷千金”是出于捐资助学的公心和爱女之情。“他资产过百亿，嫁女花掉不到1%，这个比例和普通人一样。” 　　“但也可能是在强撑门面。”该人士也质疑称，在焦煤价格狂泻，主业销售疲软的时候，慷慨之举极可能是在营造“我不差钱”的印象，而这种印象有利于企业下一步融资纾困。“因为银行都希望借钱给有钱人。” 　　联盛的负债膨胀历程，的确和这些慷慨举动有着时间上的“巧合”。一家为联盛融资的信托公司管理报告显示，2012年9月末，联盛的资产规模约137亿，其中负债约72亿。也就是说，从2012年第三季度至2013年11月末，不到5个季度的时间内，联盛的负债膨胀到近300亿。可以说，联盛的大规模借债正是从其董事长2012年“7000万嫁女”之后才开始的。

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