【 第1页 第2页 第3页 】 | |
防通缩与促增长 需重视一致性 | |
http://www.CRNTT.com 2009-03-13 12:36:28 |
从财政政策来看,中央政府的4万亿投资计划和近20万亿的地方政府投资计划将会对经济增长有拉动作用和带动就业。理论上,由于普遍悲观的预期,私人部门在增加储蓄同时会减少投资,政府控制的公共部门就应当通过政府赤字扩大支出,从而增加社会总需求。从这个意义上来说,投资的规模决定了储蓄的规模,幷且任何足以增长储蓄进度的因素(如收入分配问题等)都会造成不利的影响。而中国国民总储蓄结构的特殊性在于,贡献储蓄的主体实际上是在收入分配中占大份额的企业和政府。中国的储蓄率过高,幷非居民储蓄过高。政府的投资计划难以改变这种储蓄结构。此外,由于中国金融体制存在一定歧视性,中国出口导向模式具有很强的对外商直接投资(FDI)和国外信贷的依赖性。外部需求下降和进口出贸易的萎缩,同时也恶化了外贸企业的资金问题。对外贸易,特别是加工贸易等集中了大量解决就业的劳动密集型行业,它们将承受需求下降和资金链断裂的双重压力。而中央政府4万亿投资计划主要集中在资本密集型部门的大项目和大企业,对就业的贡献较小。 因此,减税和增加政府支出应当同时进行。如果财政政策能够通过扩大公共支出,减少政府储蓄,同时增加居民收入将会是很有效的。另外,作为唯一的减税措施,增值税转型改革如能贯彻,将大大有利于生产性企业。拉动内需的成效不仅取决于政府行政配置资源方式的效率,更取决能否与企业的生产性投资相得益彰。通货紧缩的累积,关键在于对未来不确定所引起的预期投资收益的下降。所以,我们认为,降低资本税收从而提高投资收益,比下调利率更能提高激励,单靠银行下调利率很难使社会投资复活。对于当前的另一大问题失业,从体制上放松对劳动力密集企业的信贷歧视,保证劳动力市场充分的灵活性和弹性,以缓冲经济下行带来的大量失业,比单纯的财政和社会保障措施要好。 |
![]() |