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国际粮价再暴涨 潜在通胀危险之源

http://www.CRNTT.com   2009-06-25 10:16:35  


粮价不稳,容易成为通胀诱因。
  中评社北京6月25日讯/2009年年中,一方面,中国国民经济已经呈现出较为明显的向好迹象;另一方面,担忧全球以致中国出现通胀的声音也不断出现。很多人质疑,中国2009年上半年信贷规模高速扩张的货币政策是否应当持续。其中,认为宽松的货币政策正在导致资产“泡沫”的、全球增发货币会导致货币严重贬值的、信贷规模膨胀会导致低水平重复建设的声音最为强烈。经济参考报发表中国城乡建设经济研究所所长、研究员、经济学博士陈淮的文章认为,这种“未雨绸缪”的认识是有必要的。在应对世界金融危机的过程中,通胀甚至滞胀的风险的确有所孕育。但当前货币政策是否已经与通胀之间形成了必然的因果关系?文章表达了以下认识。 

  一、迄今中国名义利率仍处于高位 

  中国货币政策是否过度宽松,不仅要从货币供应量、贷款规模看,而且要从实际利率是否真的造就了低廉的资金成本角度看。 

  2009年5月,中国的存款基准利率为2.25%,贷款基准利率为5.31%;与2008年同期相比,存款利率下降了1.89个百分点,贷款利率下降了2.31个百分点。但这仅为名义利率。 

  2009年5月中国的CPI同比增长为-1.4%,考虑通胀因素,同期存款实际利率为3.65%,贷款实际利率仍达6.71%。国民经济运行的资金成本并未真的大幅下降。 

  不仅如此,2008年5月中国的CPI为7.7%,该期存款基准利率为4.14%,贷款基准利率为7.47%;考虑通胀因素,该期存款实际利率为-3.56%,贷款利率为-0.23%。比较可知,2009年5月中国名义利率虽然同比有所降低,但实际利率同比反而是上升的。其中存款实际利率上升高达7.21个百分点,贷款实际利率也上升了6.94的百分点!与去年同期相比,中国目前国民经济仍处于高利率的影响下。从这个意义上说,货币政策的力度不是过头,而是不够。  


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