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危机之下的结构调整与政策路径选择

http://www.CRNTT.com   2009-08-17 10:46:36  


在一系列刺激方案之下政府幷没有忽略经济结构的调整
  中评社北京8月17日讯/去年年底推出的四万亿经济刺激方案主要集中在投资领域,这在当时是不得已而为之的应急之策。如果说这一政策有什么不良后果,目前还没有充分暴露出来,但是比较容易产生的问题可能有两个:一是政府投资的效率多少令人担忧;二是大量的政府投资需要通过银行信贷来融资,所以银行资产的质量、金融体系的稳定性可能存在一些潜在的压力和风险。两害相权取其轻,现在看来,承担这样的风险是有必要的。 

  21世纪经济报道发表安信证券首席经济学家、国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任高善文文章表示,四万亿的财政刺激方案,重点是在保增长,这一点是确定无疑的。因为面对去年四季度、今年一季度经济急速收缩的形势,任何一个负责任的政府一定是首先稳定经济,在当时的条件下去讨论一些结构性问题或经济增长方式转变都不现实,甚至现在,最为紧迫的问题仍然是稳定经济增速。经济结构调整是一个中长期问题,只有当经济形势相对稳定的时候,再来讨论才比较从容。 

  但是在一系列刺激方案之下,政府并没有忽略经济结构的调整。政府推出了这么多的行业振兴规划,在社保、养老方面投下巨资,实际上都是为了真正提升中长期的消费,解决结构性问题。只是在当时,从中央到地方,特别是地方政府稳定经济、扩张需求的愿望非常强烈,所以在政策执行过程中,保增长被放在了压倒性的地位。但是,从当时的政策设计意图和具体导向来看,政府对结构调整问题是非常重视的,只是要取得全面的效果还需要一个过程。 

    经济过热暂无可能 货币政策明年可转中性 

  文章认为,上半年充沛的流动性给经济复苏提供了保障,但现在看来经济过热的风险暂时还很小。衡量经济过热有一系列指标:第一,国际收支大幅恶化,进口大幅上升,出口大幅下降,经常账户收支出现赤字;第二,基础设施的保障受到很大压力,电力、运输供应紧张;第三,大范围的通货膨胀压力,劳动力供不应求。如果经济面只出现某一方面特征,如全球价格上涨导致输入性通胀,投资增速加快,资产价格上涨,则很难断定是经济过热,还要看进出口、基础设施的保障、劳动力市场等会不会有问题。 

  之所以判断现在经济过热的风险很小,是因为全球经济还比较弱,这意味着全球性的资源保障能力比较强,国内不会遭遇严重的供应瓶颈。现在的电力供应充足,港口和运输能力存在严重过剩,在这种背景下,基础设施保障,全球范围内的资源供应的保障,再加上劳动力过剩,都意味着经济不会很快过热。  


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