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明年政策灵活性 外部因素吃重

http://www.CRNTT.com   2009-12-14 11:10:07  


 
                   灵活应变关键看外部 

  文章分析,今年经济增长中,刺激政策的贡献良多,经济自主回升的动力依然不足。总体上,明年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策很有必要。但是会议同时强调了“把握好政策实施的力度、节奏、重点”以及“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”。 

  度怎么把握,里面灵活性很大,但也无外乎在保持相对稳定的政策基调时,根据国内国际的新形势随时应变。 

  会议提出明年将保持投资适度增长,重点用于完成在建项目,严格控制新上项目,预示明年财政政策将是积极而谨慎的。
 
  4万亿的投资计划,本来已经涵盖了2009和2010两年,因此明年的投资已有一个基本的保障。但由于中国经济深层次的矛盾,各个利益主体的投资冲动巨大,导致了中国经济的易热,特别是投资。现在尚处复苏之中,已经有资产泡沫和产能过剩的问题,如果明年国际环境好于预期,对于经济和投资过热不可不防。 

  而更为关注的则是货币政策。今年流动性增长达30%,非常时期的非常措施, 打破了很多过去的经验。预期明年的流动性增长恢复正常,大约为17%~20%左右,于常态而言,属于适度宽松,但肯定不会像今年这样宽松。在政策实施的力度、节奏、重点,包括增速,也会受到内外部因素的影响。 

  投资明年应该能保持适度增长。如果担忧的投资过热发生,货币政策将会加速收缩。但是现在政府已经开始警惕过热了,发生的概率很小。消费方面,刺激政策明年还将继续,只是略有调整。明年估计与今年一样,略好于历年的实际增长的平均水平。
 
  CPI对货币政策的影响可能更显着。如果明年的CPI超过预期较多,则会直接影响货币政策。但是中国现在CPI编制和价格体系对CPI有很大的制约,上述情况出现,肯定会有很大一部分是由外部输入而致的。 

                  变数较大是国际环境 

  文章认为,明年出口形势不容乐观,经济增长依然不能寄希望于外需。而且人民币汇率问题,也会给出口形势增加变数。 

  明年国际热钱又将蠢蠢欲动。热钱的来来去去,一直是发展中国家经济体的不稳定因素,加剧经济的起伏。 

  关键还是美国货币政策的走向。经济危机后,全球的政策步调有所协同。 由于受人民币美元汇率的约束,中国的货币政策与美国的关联度也越来越高。如果美国的货币政策动了,中国央行也会有所反应。 

  而且国际的突发事件是另外的变数。比如杜拜和越南,以及近期的西班牙和瑞士银行的信用都被降级,如果明年此类事件继续爆发,会不会再来一轮(小规模)全球的信用紧缩? 

  这些外部变数,将影响央行对流动性的态度。因此在统筹国内国际两个大局中,国内大局是经济增长的基础,而国际大局对政策的影响将会更为关键。 

  总体判断,尽管2010年经济运行的困难仍然显着,但是政策层面已做好灵活应变的准备,经济增长应该会好于2009年,可望接近9%左右。


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