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警惕升值“预测”背后的政治套利

http://www.CRNTT.com   2010-02-08 08:05:01

东盟贸易遇到的麻烦，在短期内，不是人民币汇率的问题，更值得注意的是东盟自由贸易区的启动。东盟自由贸易区的动议在十年前，而十年后贸易区各国情况发生了很大变化，比如中国。一些国家在短期内便可能调整不过来，自由贸易区的发展可能遭遇极大的困扰。但这不是通过人民币升值可以解决的，而是需要各国政府更全面的协调和更有远见的发展战略 。 　　文章强调，以人民币升值回应现在的贸易保护主义，不会解决问题。上次升值没有解决贸易顺差已经得到证明了。有人说那是因为20%升值幅度不够，但是更高升值幅度，比如30%乃至40%，是否在可承受范围之内呢？上次渐进升值的经历告诉我们，这不仅不能解决贸易问题，还会带来更多资本流入。 　　现在有建议一次性升值。但一次性升值升多少，才能符合投机性资本的预期从而停止大规模的套利博弈，同时又不会使出口企业受到不必要的伤害呢？这些都是非常复杂的实际的经济问题，不是靠那种在大量的前提和条件假设下的模型计算，能作出决定的。 　　从短期来说，人民币在压力下升值，不利于推进边贸和区域贸易中的人民币清算结算；中长期来说，人民币在压力下升值有利于强化美元本位的地位，不利于人民币国际化的进程。 　　至于暂时没有参与升值“预测”的一些机构，相信在中国政府关于稳定汇率的表态没有出现松动的任何迹象，对自身“预测”成真没有足够信心之前，不会再贸然做出升值“预测”。如果中国政府对于其他“预测”给予任何回应或某些暗示，排山倒海的升值“预测”必会卷土重来。 　　文章称，海外机构们的“预测”和未“预测”行为，说明两个问题。首先，他们并非真对人民币汇率有了什么合理判断，更多是在帮助投机性资本利用美国对华政治气候的变化，博弈中国的汇率政策而已。因此，中国的汇率政策绝不能受被利益驱动的博弈策略太多的影响。其次，投行是否“预测”升值，受中国汇率政策信号的左右，这倒是中国有管理的浮动汇率政策具有“管理”的实力和权威的明证，中国通过稳定汇率的表态，对遏制短期投机性资本影响力已非常显着，中国汇率政策完全可以发挥稳定中国经济的作用。 　　文章最后说，争取人民币汇率稳定，最终是为人民币汇率机制的改革赢得空间。人民币汇率真正与一篮子货币挂钩，比如与特别提款权挂钩，是人民币汇率形成机制的选择。

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