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高度警惕全球金融危机“后遗症”

http://www.CRNTT.com   2010-03-31 11:31:00

特别是随着全球经济触底反弹，世界主要经济体的复苏进程出现了明显的分化现象，中国等新兴市场经济体出现了强劲的复苏，美国的复苏态势尚不明朗，欧洲实体经济也未全面走出衰退。这种复苏格局的分化直接决定了全球政策退出和复苏管理出现了多样性和不均衡性。不同国家的退出时机、步伐、力度以及政策工具的选择将出现明显异化。 　　第三，发达国家有陷入“流动性陷阱”之虞。 　　金融危机爆发以来，发达国家投入近5万亿美元刺激经济，但上述资金大量流入金融系统和资本市场，对实体经济提振作用有限。当前发达国家显露出进入“流动性陷阱”的种种迹象：一是经济依旧低迷，需求不足，私人自主性投资和消费萎靡不振，失业率居高不下；二是尽管利率已达最低水平，但由于投资者和经济前景预期不佳，使得通过降息刺激国内投资和消费的杠杆失灵。2009年美国全年企业投资下滑17.9%，降幅创1942年以来新高。我们认为从中长期看，发达经济体的固定资产投资和房地产投资的疲软将使本轮经济周期性收缩可能至少持续2~3年。 　　最后，通胀由隐忧变为现实可能正在加大。 　　从历次金融危机的历史看，经济缓慢复苏的过程中都出现了通胀态势，甚至出现了滞涨的局面。此次危机有可能历史重演。2009年下半年以来，随着全球经济前景改善和国际大宗商品价格波动上升，各国生产和消费物价指数呈现环比波动上升的走势。2010年，在流动性过剩及经济复苏的背景下，全球通胀压力难以削减。大宗商品在全球范围内创下近40年来最大涨幅，其中原油上涨76%。联合国粮农组织市局显示过去3个月全球食品价格上涨63%。大宗商品价格上涨可能拉动新一轮通胀。今年1月欧元区通胀大1%，连续3个月为正值，为去年2月以来最高水平。英国1月份通胀升至3.5%，为金融危机以来最高。巴克莱银行预计美国今年通胀率将升至1.9%。 　　此外，当前世界经济正处于“转弯”进行时，未来各种不确定性风险正在不断加大。国际货币体系动荡、贸易结构调整、流动性泛滥、各国公共债务约束以及全球金融发展模式修正等深层次重大问题的解决，都难以在短期内取得实质性进展，后危机时期多极博弈格局的复杂性将使世界经济重返平稳增长轨道面临巨大挑战，针对中国的外部压力也可能增大，中国需要因时而动、因势利导做好充分准备。

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