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中国货币政策仍滞后于经济复苏步伐

http://www.CRNTT.com   2010-05-14 08:39:52

中国宏观政策的选择 　　文章指出，（一）货币政策应更多从国内经济金融环境出发保持主动性和灵活性 　　中美经济温差加大意味着，中国跟随美国政策的退出步伐并不合适。应该注意到，美联储可能会在相当长时间里保持低利率。各经济体复苏的进程参差不齐，客观上要求在不同时间启动退出或紧缩周期。在当前和今后一段时期，中国的货币政策在考量外部因素的同时，应多从本国经济周期出发增强政策的相对独立性。 　　（二）合理搭配数量型与价格型政策工具，适时启动加息和人民币升值 　　当前货币政策主要使用数量型政策工具进行退出，利率和汇率手段则被冻结。随着宏观经济整体风险转向过热，有必要考虑启用全局性的价格型政策工具。加息带来的资本流入会在可控范围之内。2009年四季度以来，已有多个央行先于美联储加息，其中包括了小型开放经济体。就国际账户的开放程度来说，这些国家要大于中国，国内市场对利差的敏感性要高于中国。为应对危机，人民币从2009年8月开始重新盯住美元，这一临时措施也应以适当的方式终止。并且，从政策协调的角度，加息和人民币升值应同时进行。 　　（三）应更多关注资产价格变动和流动性在各部门的分布 　　过去25年来，各国央行成功地实现了稳定物价的目标；但这一时期金融泡沫和危机的发生频率却不断上升。央行应更加关注资产价格的波动和金融体系的稳定。货币当局不仅要关注货币供给，还要密切跟踪经济活动、金融市场和金融机构之间的关系，特别要关注高增长、低通胀、低利率环境下，宽松的流动性格局所造成的过高的杠杆率和金融工具的期限错配。

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