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清理地方融资平台需深度变革

http://www.CRNTT.com   2010-07-30 08:06:19

之于地方融资平台，这些融资平台的主要任务更多地是借款，至于还款责任则并不清晰，有财政显性或隐性的担保，而且很多地方融资平台借款是一个公司，项目运作又是一个公司。显然，这使得地方融资平台的偿本付息面临着相当突出的预算软约束。融资平台不顾及偿还能力的巨额借款，更多以委托建设运营的项目公司没有还款义务和责任，很容易导致其对从地方融资平台调配的资金进行无关效率的使用。可见，这必然导致地方融资平台面临着较大的风险敞口风险。 　　而拟发布的细则将地方融资新增债务，地方政府仅以出资额承担有限责任。虽符合《公司法》，但却清晰地把地方融资平台软预算约束风险显性化，使银行最终承担了可能的损失。而银行之所以甘愿贷款给曾经一次次使其陷入技术性破产的地方融资平台和国企，同样根源于银行系统的软预算约束。一方面，虽然银行经过股改上市，但银行的软预算约束相当突出——银行相信自身一旦出现巨额不良资产面临技术性破产，政府将给予救助。另一方面，银行敢于向地方融资平台集中巨额授信贷款，也源自银行管理层认为地方负债就是中央政府的或有负债，地方负债最终需要中央政府承担；而在当前给面临产能过剩的私人部门贷款，则无法获得国家信用背书。 　　文章最后表示，由此可见，地方融资平台的债务风险，事实上牵涉到如何隔离中央与地方政府信用混用的政府治理格局问题、建设型财政向公共财政的转型问题以及如何斧正政府、国企与银行等的软预算约束问题等，唯有在这些领域变革，才能从根本上重塑一个具有市场独立性的地方融资平台。

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