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警惕通胀中长期因素滋生

http://www.CRNTT.com   2010-08-24 08:07:37

其次，从中短期的角度看，货币因素使中国面临着巨大的通胀压力，而全球性粮价暴涨可能成为通胀加剧的重要诱因。 　　从国内情况看，2009年，中国商业银行信贷增长达到9.6万亿元，是2007年的3倍多。即使是今年以来货币当局开始对信贷进行收缩，但月贷款增量仍维持在6000多亿元的水平。随着国家对房地产以及“两高一资”行业的调控与收缩，相当一部分资金必然要转移并寻找新的投资出口，这也就不难解释为什么今年以来频频出现农产品被爆炒现象。另一方面，从居民储蓄存款结构看，居民的流动性意愿反映了较强的通胀预期。经验表明，居民储蓄由银行存款转向其他资产配置渠道时，都会经历一个储蓄资产的流动性提高、活期存款占比上升以利于储蓄转移的资金活化过程。央行二季度货币政策报告显示，2010年上半年新增住户存款和非金融企业存款中，活期存款占比分别为45%和52%，比上年同期分别高10个和6个百分点。相对于M1、M2等指标，居民活期存款余额更能反映居民对通胀的预期。事实上，通胀严重的2007年，中国居民也是出现了活期存款大幅提升的情形。根据北大经济研究中心的有关研究，目前中国居民流动性偏好为39%，与2007年末流动性极度泛滥时的水平已经不相上下。从国际情况看，随着各国降低了对经济增长预期的预期，美国、欧洲、日本等继续维持目前宽松的货币政策，尤其是美国，市场预期其年内有可能加大量化宽松的货币政策力度。近期粮价的暴涨，尽管有自然灾害因素，但这里面更离不开宽松货币政策所带来的巨额投机性国际资金的炒作。

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