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马光远:中国已经进入通胀时代 | |
http://www.CRNTT.com 2010-10-15 11:04:15 |
据新华社报道,央行10月11日将6家商业银行的存款准备金率上调了50个基点。央行的这个举动,有点完全出乎市场的预料,在此之前,大家讨论更多的,是通过加息改变目前的负利率。央行选择在这个风口浪尖,做出这么一个举措,实属无奈。 尽管各方都在遮遮掩掩,中国目前已经进入通胀时代是一个不争的事实,就货币政策的基本目的而言,管理通胀预期是其首当其冲之责,在8月份CPI再次冲高至3.5%之后,最乐观的预计,起码在两年时间内,中国的物价指数再次回到3.0%之内基本无望。这意味着,收缩流动性,控制通胀向恶性发展,已经提升到央行首要的任务。可是,对于央行而言,即使对如此紧迫的任务,打开自己的政策工具箱,却尴尬地发现,满目琳琅的武器库里,却没有可以直接动用的武器,央行货币政策的选择从来没有这么难过:即使流动性过剩,但不敢明确收紧;明知是负利率,但却讳言加息;明知房价泡沫巨大,却不敢发威镇压。 央行何以如此?乃内忧外患叠加因素所致。就国内的情况来看,三季度,宏观经济的大多数指标止跌回稳,但一方面,通胀压力明显加剧,8月份物价指数率已经升至3.5%,按照周小川公开的说法,若想将其保持在3%以下,至少需要两年时间,另一方面,以房地产为代表的资产价格泡沫,依旧成了悬在中国经济之上的堰塞湖,随时可能毁宏观经济于一旦。三季度宏观数据的好转,事实上为央行治理通胀和房地产泡沫提供了绝佳的契机,但央行并没有抓住这个时机,收紧货币,果断进行加息,改变负利率和流动性泛滥的情况,而是在担心热钱涌入的争议中一再犹豫,失去了货币政策从适度宽松到适度从紧转型的大好机会。 紧接着,外患接踵而至:欧美经济复苏之路漫漫,从短期看,欧美经济通缩的压力远远大于通胀,为防止欧美经济陷入通缩这个可怕的魔鬼的瓶子,欧美铁心要将零利率之类的宽松政策进行到底。而且,在失业率大增和GDP增长放缓的情况下,美国将复苏乏力的责任推到中国头上,认为是中国通过操纵汇率,压低人民币估值从而获得了不公平的贸易优势,奥巴马政府强烈要求人民币进行升值,美国国会甚至通过了对低估币值的国家征收惩罚性关税的议案。这样,在美国的带动下,人民币汇率问题一举成为全球最具焦点的财经话题。 |
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