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高度警惕美国主权信用风险

http://www.CRNTT.com   2011-02-17 08:34:13

在美国财政赤字不断攀升的情况下，当前美国政府负债总额已突破了14万亿美元，与奥巴马2009年初上台时相比增加了约2.7万亿美元，超过美国GDP的90%，相当于每个美国人负债4.53万美元，逼近了债务的上限。预计到2011年的3、4月美国政府负债总额将突破14.3万亿美元，为避免突破美国国会定下的国家债务上限而引发债务危机，届时美国不得不再度调高负债上限，显然目前美国已是债台高筑的债务“高危国”，比当前欧洲的希腊和爱尔兰等国并不“逊色”。2010年初在奥巴马政府的极力推动下，美国国会不得不修改有关法案，将政府负债上限由12.4万亿美元提高至14.3万亿美元，提高了1.9万亿美元。尽管美国国家负债上限的提高暂时避免了发生债务危机的可能性，但随着财政赤字和债务总额的日积月累，对美国政府来说主权信用风险在一天天聚积。 　　文章称，在当前美国财政赤字和债务状况不断恶化的情况下，美国主权信用风险何时释放？一旦释放对全球带来的冲击波有多大？虽然难以预料，但从当前美国的财政赤字和债务状况看，尽管与欧洲相比美国具有一定的抗风险能力，但不可否认的是风险却在与日俱增，一旦风险释放，后果不堪设想，恐怕比欧洲主权债务危机带来的影响更为广泛，对全球的冲击更为剧烈。 　　为刺激经济美国赤字继续攀升不可避免，奥巴马政府对2011和2012财年财政赤字下降的预想只不过是较为乐观的愿望，能否实现有着极大的不确定性，多数经济界人士认为这只能说是奥巴马的一厢情愿而已，不能被视为必然。此外，庞大的财政赤字再加上目前量化宽松货币政策的实施，美国债务继续攀高也有其必然性。 　　2008年全球金融危机爆发后，美国量化宽松货币政策的实施，不仅导致美元发行不断泛滥也使美国债务急剧攀升，今年11月初美联储又推出6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策，有迹象表明美联储将进一步扩大量化宽松货币政策的规模。虽然美联储量化宽松货币政策的规模最终有多大尚无定论，但就目前第二轮量化宽松货币政策的规模看，足以使美国的债务压力进入了有史以来最沉重的时期。如果像市场猜测的那样，美联储有可能继续扩大宽松规模(预计规模可能扩大4000亿至1万亿美元)，那么美国承受的债务压力就可想而知了。 　　在债务问题上，美国也不得不小心谨慎，财政和货币政策稍有偏差，就有可能给美国金融领域带来致命性的严重后果，目前欧洲的债务危机就是一个警示。因此，美国以举债和量化宽松货币政策的方式刺激经济能否持续？后续的经济和货币政策如何演化？仍取决于量化宽松政策对美国经济的复苏是否有效，同时在一定程度上也取决于美国主权信用风险积累的程度。如果量化宽松政策对美国经济复苏在短期内行之有效，考虑到主权信用风险的不断扩大，美国有可能会适时逐渐退出量化宽松政策，以避免债务危机的发生，由此美国主权信用风险的释放有可能后延。如果量化宽松政策刺激美国经济复苏在短期内难以奏效，美国加大量化宽松政策力度的可能性就会增大，由此美国主权信用风险将进一步聚积，风险有可能在不久的将来释放。

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