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国际金融市场新状况与新特征

http://www.CRNTT.com   2011-04-22 08:32:19

2、市场价格形成的基础条件已经有所转变。 　　尽管一季度国际金融市场价格变化较大，预期心理进一步增强，但从市场价格看，市场配置已发生根本变化，尤其是价格高涨的基础已经完全不同于传统理论，从需求推动价格转向了投资决定价格。而在投资格局转变的过程中，投机因素的上升和实际投资需要占量越来越小形成对比。这种结构变化可以从国际黄金市场的价格情况得到证明。在2009年之前，国际黄金市场主要是由需求决定价格，之后则演变为投资主导国际黄价格趋势的变化。 　　当前，全球经济复苏趋势明显，而此轮复苏的基本特色与传统市场完全不同，本来由供给和需求决定的结构关系，已经转向由投资和投机份额与技术决定的市场条件。因此，当前谈论市场价格的基础已经完全不同于过去，不仅需要跟进对市场新结构的了解，更需要参考市场新组合。 　　3、政策转变的基础逐渐发生变化。 　　一季度，国际金融市场观点复杂且不确定，单边思维和过激思考使得问题更加复杂。尤其是面对主要国家货币政策，争论很多。市场预期已经开始出现反转。从政策面看，欧洲央行的态度较为明确，引起的关注较大，而欧元区的波折进一步扩大，欧元区的经济基础和政策角度有所脱节，欧洲央行的加息条件并不充足，而且十分矛盾。 　　另外是美联储的态度，市场的意见有两个方向，一是继续量化宽松，直至二次量化的终结，二是对三次量化的预期。这些不同方向的预期，使得政策方向很不明朗。尤其是发达国家为主的加息预期普遍突出，预示着全球主要经济体货币政策的反转即将出现，这对未来国际金融市场有很大影响。

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