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全球商品价格狂泻对中国意味什么

http://www.CRNTT.com   2011-05-10 13:55:54

从2008年9月美国金融危机以来，各国新一轮救市政策导致大量资金涌流向各种资产，致使近两三年来全球资产价格快速飙升。只不过，中国从银行体系涌流出来的资金流向房地产市场，而欧美国家涌流出来的资金则流向各种资源类产品、资源类持续丰富的国家货币及新兴市场的股市等。尤其是在全球对冲基金的推波助澜下，这些涌动的“热钱”借助于一个又一个故事(比如地缘政治、债务评级、央行议息言论等)，把石油、黄金、白银，以及全球各种大宗商品的价格推向了一个又一个高度。油价在两三年内上涨近4倍(由每桶33美元上升到115美元)，黄金及白银的价格上涨了十几倍。 　　这两三年来国际大宗商品价格快速飙升，并非因为市场供求关系有根本变化而导致产品严重短缺；也不是金融危机后全球经济出现V字反弹而对这些产品需求突增，这些商品早就不是日常所指的最终消费品，而成了完全的金融投资品。作为资源类商品，无论如何紧缺，如果仅是最终消费品，其消费需求肯定是有限的，价格只会随市场供求关系而定，价格波动有限。但当前的这些资源类商品已不是作为最终消费的商品，而是已金融化、期货化或货币化的投资产品。其定价基础、价格运作方式、市场供求关系都发生了根本性变化。其价格完全取消投资者预期，而投资者预期又取决于市场的金融条件及投资者心理状态。 　　金融危机之后，为了保证经济不出现上世纪30年代那样的大萧条，各国政府纷纷采取过度的救市政策。在美国的量化宽松货币政策下，投资者不仅认为美国过度印钞票会使美元快速贬值，而且过度使用利差交易工具会让美元流动性大量迅速流向非美元市场，全球以美元计价的大宗商品的价格快速上升，而且全球金融市场流动性泛滥也成了炒高大宗商品价格有力的工具。在这种情况下，全球大宗商品的价格焉能不快速飙升？其市场泡沫岂能不迅速吹大？ 　　但是，只要国际金融市场这种融资条件改变(比如交易所大宗商品期货保证金提高、美元弱势改变)，以及市场都认为这些资源类商品泡沫过大(巴菲特等大家都认为当前黄金白银市场泡沫巨大)，投资者的预期随时都可能逆转。只要有一点点火星，这些资源类商品泡沫破灭是早晚的事。当然，对于这次资源类商品泡沫是否会完全破灭，目前市场还不十分明朗，还得静观其变，尤其是要观察美元的走势。不过，任何投资品吹大的泡沫一定会破灭，这是任何人都无法改变的事实。

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