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美信用评级下调有因 推QE3？

http://www.CRNTT.com   2011-08-12 09:08:07

其次，美国两党在处理债务问题上未能果断决议，降低了市场对美国维持债务可持续性的信任。民主党和共和党在达成提高债务上限和减少赤字上的争执点在于提高债务上限的步骤和削减赤字的方案，民主党主张一次性提高债务上限以期在2012年大选前不用再担心债务上限问题，并通过提高税收减少赤字，而共和党则主张分阶段提高债务上限以为自己在大选前谋取更多的政治筹码，并主张减少政府开支来减少赤字。最后双方才终于达成妥协，准备分三步提高债务上限2.1至2.4万亿美元，在未来10年分两阶段共减少赤字2.5万亿。但预期在具体如何减少赤字方面双方要达成一致会很困难，债务问题中期内是悬在美国经济上方的一把达摩克利斯之剑。  　　再者，应对金融危机的刺激性政策结束之后，美国经济自主性增长乏力。今年2季度美国GDP环比增长1.3%，低于市场预期中值1.9%。1季度GDP环比折年率由此前公布的1.9%下调至0.4%。制造业处于下滑阶段，各种指标显示复苏前景不容乐观。而债务问题的解决要求政府削减赤字，这可以通过减少政府开支和增加税收实现，而这两者对于经济增长均不是好消息，对本已增长缓慢的经济无疑是雪上加霜。  　　标普下调美国信用评级的举动对于美国国债收益率，美国经济复苏的前景，美联储推出QE3的概率均会造成影响。一般而言，债券的评级下调会导致投资者的抛售行为，从而债券收益率上升，提高发行者的融资成本。然而，这对美国国债而言却不适用。原因很简单，美国作为国际储备货币的地位未变，仅仅通过印钞票，他就能偿还债务。在安全性和流动性上当前还找不出美国国债的替代品，尤其是在欧债危机愈演愈烈的当下，那些大量将美元作为国际储备货币的各国央行，也只能无奈地继续购买美国国债，因为大规模抛售的行为将使得其资产价值大幅度缩水。事实上，在评级下调后，美国国债收益率不是上升了而是下降了，但经济增长的不确定性加大。

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