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巴曙松:防范与化解地方债风险的途径 | |
http://www.CRNTT.com 2011-08-26 08:54:54 |
2.盘活国有资产 由于地方政府债务大多用于投资,这些资金在生成债务的同时,也增加了地方政府的资产,而且这些资产主要集中在基础设施项目和土地上,随着城市化不断发展,资产价值得到大大提升。如果能够很好盘活这些资产,将使政府获得一笔可观的现金流,从而缓解偿债压力。 盘活这些资产可以有两种方式: 一是直接出售。这是比较直接和简单的方式,但目前缺乏有效的平台,而且还要防范在出售过程中出现的腐败和国有资产流失问题。二是通过资产证券化。这种方式在成熟市场比较流行,但由于中国资本市场不成熟,发展较为缓慢。 其实,市政建设、城镇基础设施建设、交通设施等作为其主要的投资项目,有稳定的现金流,十分符合资产证券化条件。政府融资平台资产证券化,从短期看能缓解地方政府流动性,从长期看,不仅可以拓宽城市基础设施建设资金的融资渠道,降低融资成本,还能借助市场平台化解融资平台风险,加速地方政府融资平台的转型,可谓一举多得。 因此,政府应鼓励和积极推动融资平台证券化,拓宽地方政府举债融资渠道。 3.允许地方发债,拓展市场化、规范化的融资渠道 应逐步允许地方政府适当发行地方债券。 目前一些地方政府举债融资渠道和方式多样,举债程序不透明,违规举债和违规担保现象突出,且大部分地方政府债务收入未纳入预算管理和监督,这给地方政府债务管理增加了难度,也增加了地方政府债务风险。 既然地方政府举债已经客观存在,那么可以考虑逐步放开地方债券市场,允许有条件的地方政府自行发行市政债券。可以通过市场化手段约束地方政府举债行为,通过充分的信息披露,让市场决定地方政府举债能力,将无序的融资转变为有序的融资,将隐性政府债务转变为显性政府债务。这样既可以促进各地方政府按自己的实际能力举债,还方便中央政府对地方政府债务进行管理,采取市场监督与政府监管相结合的方式,达到控制地方政府债务风险的目的。 事实上,目前,财政部正在研究地方政府直接发行债券的可行性,并开始着手制定地方自主发债试点方案。从目前的情况看,可能是赋予省一级的政府发行地方债券。如果这样的话,将会极大缓解地方政府的资金短缺困境。 长远看应重点完善地方债务管理机制 文章认为,化解地方政府债务要着眼长远,这就必须建立地方政府债务管理长效机制。这包括完善的分税制度、严格的政府债务约束机制、健全的政府债务风险预警机制、完善的债务管理机制等。只有从多方位、全过程地对地方政府债务实施有效管理,才能实现标本兼治。 |
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