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“保增长”莫忘“再平衡” | |
http://www.CRNTT.com 2011-12-04 08:48:00 |
一,经济低通胀低增长。中国治理通胀的过程,实际就是减少外汇占款的过程。除了紧缩货币,调整经济结构,减少对外需依赖也是重要手段。 二,人民币资产重新定价。无论是房价高涨,还是艺术品、玉石等投资疯狂,其背后都是货币存量不断增发,推高价格预期所致。随着外汇占款负增长,货币存量增速得到抑制,推升资产价格的货币力量不复存在,资产品价格失去了上升动力。实际上,房地产调控政策已经并不重要,真正支撑地价和房价的货币因素消失后,即便取消限购,房地产价格仍然会向下调整。同时,泡沫严重的其他人民币资产也将大幅调整。 三,人力替代资本成为增长因素。货币增发减少,资金供给紧张,资本密集型投资将受到抑制。同时,由于“人口红利”消失,劳动力供给曲线将向上移动。从增长角度看,以人力替代资本或成为短期维持增长的重要手段。 文章指出,认识到中国经济出现的新特点,“保增长”就不可乱加码,宏观政策就不可过度放松。在各界强调“保增长”过程中,货币政策不能急于放松,“再平衡”也不该中断。维持一个稳定有序的增长,比一哄而上的“强劲增长”更能持续。 |
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