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全球货币宽松倒逼中国经济再平衡

http://www.CRNTT.com   2013-01-29 08:44:37

文章分析，资本流入是否会如期推高中国的通胀预期？事实上，产能过剩业已成为中国产业发展的“痼疾”，尤其是当产能过剩遇到经济转型，问题更加棘手。瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光说，政府主导型增长模式是产能过剩的体制性原因，表现在政府干预投资和经济增长的能力过强，地方间形成恶性投资竞争，使产能扩张难以抑制。 　　或许，在去产能过剩的过程中，中国的通胀未必会起来。颇为讽刺的是，2012年是中国国际收支最为平衡的一年，经常项目顺差在GDP的占比不到3%。但中国2012年第三季度GDP增长7.4%　创2009年一季度以来最低增速。 　　何况瞬息万变的跨境资本随时会逆转方向。外管局也表示，全球流动性宽裕、国内经济企稳的宏观背景下，今年中国有面临“热钱”大量流入压力的可能性，但也有较多的不确定性。 　　文章指出，某种意义上，中国的国际收支趋于平衡，但实体经济却处于再平衡的过程中。中国2013年的货币政策或将呈现信贷和社会融资总量稳健的特点。分析认为，信贷和社会融资总量增速将偏中性，保持适度增长。但这并不意味着中国经济增速已企稳；未来经济增速下滑的压力和潜在的通胀风险仍将上升。 　　而全球流动性泛滥或全球金融去杠杆化延续的背景下，面对资本跨境流动，外管局说需要改变单边、线性思维，积极防范跨境资金流动双向波动的风险。 　　文章最后说，我们无法控制资金流动的外部风险，惟有做好“内功”。而“依靠经济增长方式的转变”，变追求GDP（国内生产总值）为GNP（国民生产总值），甚至GNH（国民幸福总值），这才是中国实现经济再平衡的有效可能路径。

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