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刘植荣：现在该投资黄金吗

http://www.CRNTT.com   2013-05-12 05:37:02

正因为黄金成了被炒作的投机品，黄金价格才大幅波动起来。在金本位时期，美国黄金价格从1791年到1813年一直是每盎司16.39美元，1814年开始基本上保持在每盎司20美元左右。从1934年开始，黄金价格为每盎司35美元，也就是布雷顿森林体系规定的1美元的含金量为0.888671克，这一价格一直持续到1967年。布雷顿森林体系崩溃后，美元与黄金脱钩，黄金价格波动很大，1980年为每盎司613美元，1982年跌到376美元，此后经过几次小的起伏，2001年跌到了每盎司272美元。 　　“9.11”恐怖袭击事件发生后，投资者对美国经济的稳定感到担忧，纷纷抛售美元，转投黄金，从而推高了黄金价格。2008年金融风暴爆发后，美国一轮又一轮的量化宽松货币政策（EQ）累计向市场注入了2.5万亿美元的流动性，美元贬值，以美元计价的资产出现泡沫，这更加重了投资者对美国经济和美元币值稳定的担忧，加速了美元的抛售和黄金的投资需求，到2012年黄金被炒到了每盎司1700美元（全年均价）。 　　从美国过去几十年的黄金行情来看，如果长期投资黄金，运气好的话有时确实是笔不错的生意。1967年购买100盎司的黄金需要3500美元，相当于普通工人5个月的工资。到2012年，这100盎司的黄金价值17万美元，相当于普通工人4年的工资，足可以购买一套舒适的住房。1967年的35美元相当于2012年的241美元，如果按1967年不变美元计算，2012年的100盎司黄金价值24100美元，扣除物价上涨因素后，投资年收益率为4.4%。 　　既然黄金成了某种形式的股票，炒黄金必然要承担巨大风险。美国的量化宽松货币政策不可能一直执行下去，发展经济靠创造财富，而不是靠印钞票，这个道理不需要经济学家来解释。另外，如果美元泛滥就会使美元逐步失去世界货币地位，一旦有国家放弃美元储备，抛售美元，必然会引发多米诺效应，各国争相抛售美元，很快就会让美元成为废纸。 　　所以，作为美国，量化宽松货币政策会见好就收，绝不会让世界失去对美元的信心。美国停止执行量化宽松货币政策，投资者必然会重建对美元的信心，增持美元。美元需求与黄金需求成反相关关系，美元需求量增加就意味着黄金需求量的减少，黄金需求量的减少必然会导致黄金价格的下滑。

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