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当前货币政策下商业银行应对策略分析

http://www.CRNTT.com   2013-08-11 09:21:44  


  中评社北京8月11日讯/近来,市场资金面出现罕见紧张局面。6月20日,银行间隔夜拆放利率和回购利率均超过13%,隔夜回购利率创出30%的历史最高点。一时间,高呼流通性紧缩狼来了的呼声不断。

  中国发展观察杂志发表中国工商银行总行孙晶岩文章表示,央行的政策从来不是孤立的,总是与财政政策一起,通过实施扩张性或收缩性政策,来调整社会总供给和总需求的关系,实现国家宏观经济调控目标的。认真分析宏观经济形势,客观体会央行政策取向,并采取正确的应对策略,更有益于商业银行的发展。

  宏观经济形势下的财政政策和货币政策

  文章称,财政政策与货币政策有四种不同的搭配组合,政府究竟采用哪种主要取决于政府对客观经济形势的判断。其中,“一松一紧”主要是解决结构问题;单独使用“双松”或“双紧”主要为解决总量问题。

  分析今年的政府工作报告,其中对当前宏观经济形势的描述为:经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧;企业生产经营成本上升和创新能力不足问题并存;财政收入增速放缓和政府刚性支出增加的矛盾凸显。今年政府工作任务的重点描述为:稳增长、调结构、控物价,同时针对在此形势和目标下财政政策和货币政策描述为:今年政府必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持政策连续性和稳定性,增强前瞻性、针对性和灵活性。

  通过分析政府工作报告,可以基本确定,在大的宏观经济形势不发生根本性改变的前提下,“稳增长、调结构、控物价”的实际内涵就是在财政政策和货币政策总体平衡下的“一松一紧”政策。其中“稳增长”是指财政政策和货币政策总体平衡;“调结构”是指适度的“一松一紧”;而“控物价”是指币值稳定。

  当前财政政策和货币政策下央行的政策取向

  文章认为,如何解读在财政政策和货币政策总体平衡下的“一松一紧”政策,而不是机械的解读“积极”与“稳健”,是分析央行政策取向的关键。 


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