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叶檀:何时全国皆温州

http://www.CRNTT.com   2013-10-18 08:53:34  


 
  经济质量问题已经浮出水面。

  相比于货币与信贷增速,中国经济增速并不算快。华尔街见闻引述香港科技大学副教授XILI的研究成果,中国经济增速可能回落更多。如果家庭消费占GDP比重在未来10年里,从现在的34%升至50%,那么年投资增长则需要回落至-3%。这意味着GDP增速回落至4%,目前7.5%的增速很可能不保。

  幸运的是,中国的消费数据可能被低估10个百分点,而投资增速还将维持,因此,以14%的货币增速保障7%的经济增速,在理论上说,还可以拖延几年。

  全要素生产率与税后投资回报率都在下降。

  上述两项研究来自于清华大学白重恩教授的研究。按照白重恩教授的测算,1979年到2007年我国全要素生产率平均每年增长3.8个百分点,2008年以后平均每年增长2.2个百分点。从1979年到2007年,投资增长与经济增长、效率提升并行,2008年以后,全要素生产率下降,反映效率改善的速度在降低,具体表现就是无效投资增加,鬼城增加,政府消耗性的楼堂馆所数量增加,污水处理设备生锈腐蚀。2008年以后的高投资率,没有促进投资效率的增长。到了2008年以后,资本产出比的增速每年是5个百分点,我国投资率超过48%,已经太高,不宜再高。否则,中国经济就是靠高负债堆出的畸形低效经济。税后投资回报率,1993年到达15.67%的高位,在2000~2008年稳定在8%~10%,此后持续下降,2012年降低到2.7%的新低。

  经济质量下降将转化为坏账,温州银行业不良率的上升就是例子。根据央行的数据,地方投融资平台贷款与房贷等居高不下。今年房地产贷款继续保持快速增长,前三季度,累计新增个人住房贷款12492亿元,占各项贷款新增额的17.2%。而9月底个人住房贷款余额也达到8.7万亿元,同比增长20.9%。2011年10月,时任银监会主席刘明康指出,截至2010年末,10.7万亿元的地方政府性债务中80%是银行的贷款,目前各研究机构预测地方债务大约在20万到25万亿之间,比2010年上升一倍左右。

  如果不改革,情况将持续恶化,不知道哪一天,就会以资本项目开放后资金大规模撤离、房价下跌等任何形式引爆经济危机。目前温州等局部城市经济下行是个严重信号,警告身体整体机能已经失调,如果还延误医治,那么,总有一天全国皆温州矣。

  2013年10月18日00:57 来源:每日经济新闻 


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