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QE退出“温水煮青蛙”

http://www.CRNTT.com   2013-12-22 09:33:07

中国经济危中藏机 　　文章认为，在可能发生的经济转折中，中国占据相对有利的地位。这是因为中国经济结构与其它新兴市场区别很大：中国是全世界头号制造业大国和数一数二的初级产品进口大国，初级产品行情下跌不利于高度依赖初级产品行业的其他新兴市场国家，却对中国是利好。中国自20世纪90年代以来连续保持货物贸易顺差、经常项目收支顺差达20年之久，外汇储备规模巨大，决定了人民币汇率稳定性远远高于其它金砖国家货币。中国在全世界经济大国中财政状况相对最稳剑所有这一切，决定了中国的宏观经济稳定性远远好于其它金砖国家和绝大多数发达国家，单纯的经济冲击不可能倾覆中国，中国依然能够保持全球经济大国中相对最好的状况。尽管如此，我们仍然不能忽视在这场转折中面临的冲击，并要抓住危中之机。 　　由于新兴市场在中国对外贸易中所占份额已达一半，更是中国对外直接投资和工程承包的主要市场，上述变动对中国出口、对外直接投资和海外工程承包都会产生一系列冲击，同时还会对中国国内经济产生影响。 　　一是源于贸易渠道的输入性通货膨胀压力趋向减轻，国内通胀压力将更多地源于国内人力成本上涨等因素。 　　二是由于资本流动逆转，从外部输入的流动性减少，中国房地产等资产市场泡沫将受到较大打击。在过去十年的牛市中，中国房地产等资产市场的购买力，相当一部分来自初级产品产业的受益者，高档房产尤其如此。初级产品行情下行还将直接间接加大对中国已经虚火旺盛的房地产市场的压力。实际上，今年以来房地产公司股价疲软与房地产市场行情上涨并行，就已经预示了房地产市场的隐忧。 　　三是价格破坏压力，即国内原料、能源等初级产品行业将因国际初级产品市场行情下行而受损，原因是中国国内大部分矿产资源品位较低，地理区位远离主要消费区、开采成本较高而不具备国际竞争力，在牛市期间开发有利可图，在熊市期间就将大面积丧失商业可行性而陷入亏损，西北省区将是受此冲击最大的地区。

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