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新一轮稳增长举措的创新之处

http://www.CRNTT.com   2014-04-05 10:15:59  


 
  文章指出,此次会议对保障房、基础设施、铁路等融资成本非常关注,从会议精神来看,预计未来会通过以下几种方式降低成本:

  一是利用国家信用。会议要求,“尤其要发挥好依托国家信用”和开发性金融机构的“保本微利”模式降低资金成本;

  二是利用税收优惠。会议表示,“实施铁路债券投资的所得税优惠政策”;

  三是可能定向发债。会议明确表示“住宅金融专项债券”要“向邮储等金融机构和其他投资者筹资,鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与”,暗示了向邮储和社保基金等定向发行的可能性。

  另外,发达经济体应对2008年全球金融危机的经验显示:汇率贬值幅度越大的西方经济体,其经济恢复也越快。不仅如此,前美联储主席伯南克在对1929~1933大萧条的研究中也总结到:凡是率先放弃金本位(贬值)的经济体,其经济也恢复得更快;反之,则经受了更长时间的萧条。

  文章称,在此前多部分析报告中表示,人民币有效汇率与中国工业企业反方向变化,有效汇率高估直接压制了整个工业企业的利润,迫使经济“脱实向虚”,助推了房地产等虚拟经济的迅速膨胀;有效汇率高估也使得中国迅速丧失了成本优势和世界工厂地位,造成FDI和出口迅速减少,使中国经济日益与发达经济体的复苏脱钩,增加了中国通过“干中学”进行产业升级的困难。出口“发动机”的熄火,导致经济减速和就业压力出现,迫使政府不得不反覆以投资刺激经济,使得政府负债居高难下,减税因财政收支压力行而不远。

  考虑到美元未来将进入升值的长周期,除非人民币对美元出现实质性贬值,推动有效汇率回调并反映中国经济的基本面,否则,中国经济将面临数年通缩压力,除非容忍更低的经济增速和更大的失业压力,否则,政府就只能反覆刺激。


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