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当前宏观经济和资本市场的走向

http://www.CRNTT.com   2014-05-30 09:25:36

资本市场改革积极推进与稳步落实相结合 　　文章指出，5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（即“新国九条”），“新国九条”是十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》后，资本市场改革的深化和延续。 　　中央实施沪港通促进资本市场双向开放，注册制改革推进股票发行市场化，这些都是中长期坚持改革“积极推进”不动摇的体现。而从短期看，相关政策更着眼于改革不能急于求成，更倾向改革“稳步实施”。证监会已经明确表态，今年6月—12月新股发行约100家，即每周不到4家，估计平均每家融资7亿—8亿元，即融资额700亿—800亿元，这个规模对市场实际压力并不大。 　　预期趋稳推动资产价格轮动 　　文章分析，宏观经济增速略缓，但结构改善显着；货币政策稳健，对实体经济需求积极应对；资本市场改革坚定明确，实施稳步审慎，对市场呵护有加。经济、政策和市场基本面多重利好共现，但国内股市依旧低迷。以沪深300成份股为例，其隐含收益率（即市盈率的倒数）比10年期国债收益率高出8.2个百分点，为A股市场历史最高水平。为什么基本面与股市间的背离这么大？ 　　中国经济处于经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期。面对三期叠加的复杂局面，市场情绪悲观不足为奇。但历史经验告诉我们，市场周期转换并非在默无声息中开始，只是大多数投资者在市场底部时被熊市悲观情绪所控制，因而忽略了市场积极明确的变化。经济遭遇的困难和挑战早为市场熟知，但近期的诸多利好变化却不为市场关注，可见市场悲观情绪已经接近极致。随着中国经济结构调整和制度变革的深化，改革效果将更加显着，股市环境也因而将继续改善，投资者信心终将随之回升。

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