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俄重蹈冷战末期覆辙 警惕金融风险波及中国

http://www.CRNTT.com   2014-10-17 10:53:19  


 
  令人忧虑的还有俄罗斯金融的稳健程度。据俄财政部数据,截至2013年底,俄罗斯外债规模已达7320.46亿美元,现有的外储水平已经无法覆盖如此巨额的外债。事实上,近段时期,国际舆论已经燃起了对俄罗斯债务危机的担忧。彭博社发表文章称,俄罗斯将不可避免地重演1998年的货币贬值和债务违约。当年,为了捍卫汇率,俄罗斯被迫动用了数额庞大的外汇储备。甚至在央行放弃对卢布的支撑之前,该国剩余的外储已经不足100亿美元。面对窘迫的经济状况,俄罗斯政府宣布400亿债务违约,卢布在那一年年底前暴跌了71%,严重打击了美国的对冲基金,包括大名鼎鼎的长期资本公司。倘若俄罗斯未来三年内旧事重演,中国将面临当初长期资本公司一样的处境,俄罗斯的危机将通过金融协作的管道,令中国承受难以估量的损失。

  在与俄罗斯开展战略协作时,中国需要充分评估潜在的损失。尤其考虑到,乌克兰危机与欧美对俄罗斯的制裁可能长期化,俄罗斯的经济金融体系到底能否承受得起长期制裁,都应予以审慎的考察。一个必须纳入考察范围的变量是油价,作为能源依赖型国家,俄罗斯的经济对油价极其敏感。据俄罗斯联邦储蓄银行的计算,油价在104美元时,俄罗斯才能维持收支平衡。如果油价跌破80美元,俄罗斯可能将不得不削减开支。可恰恰在这一关键变量上,当前国际油价大幅下跌,布伦特和WTI油价双双跌破90美元/桶大关,令市场看低俄罗斯的前景。

  聚焦到原油市场,沙特的表态将令俄罗斯承受更大的压力。据外电报道,在与原油市场投资者的私下会议中,沙特释放信号称,已准备好接受油价低于每桶90美元,甚至是80美元,以保持其市场份额。这样的场景似曾相识。1985年8月,美国里根政府迫使沙特增产,实行“逆向石油冲击”战略。当年,沙特的石油出口从不足200万桶/日猛增到约600万桶/日,秋末更达到900万桶/日。11月,国际石油价格从30美元/桶一路下跌,在不到5个月之后跌至12美元/桶,使得前苏联损失了超过100亿美元的硬通货,几乎是其硬通货收入的一半。之后的事情广为人知,前苏联经济崩溃,陷入财政危机,并最终解体。今时今日的俄罗斯,正在重蹈冷战末期的覆辙。

  国际制裁、油价下跌、卢布贬值以及资本外流,俄罗斯的金融风险正在显着上升。与俄罗斯达成全面战略协作伙伴关系的中国,需要避免被拉下水。战略合作固然重要,仍需构筑起足够高的防火墙。距离上一轮俄罗斯债务违约不过十数年,前车之鉴,后事之师。

  注:中国安邦集团研究总部(ANBOUND)是中国内地一家独立智库机构,专注于财经与公共政策研究。

  作者:安邦集团研究总部 2014-10-17 07:13:30 来源:和讯网  


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