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货币政策趋于宽松必要性不断增强

http://www.CRNTT.com   2012-07-01 09:18:12

其次，针对当前中国所面临的复杂经济形势，我们已不能简单复制2009年时经济刺激政策，但又必须实施趋于更加松动的货币政策。 　　之所以讲难以简单复制2009年时经济刺激政策，主要是因为当前中国经济形势与2009年时情形确实有很大的不同。2009年，中国经济是“突然”受到外部经济和金融的冲击，可以用所谓“四万亿”的投资予以“突击”应对，经济有可能在第一波强心剂的刺激下出现反弹。请注意，这仅仅是反弹，因为刺激只能应急而无法解决经济中存在的根本问题。就目前而言，中国经济很可能正在陷入令人担忧的“经济缓慢下滑—预期不断看淡—经济持续走低—底部一蹶不振”的困境之中，恐怕再用较大规模的经济刺激政策也难以奏效。 　　另一方面，在外部冲击不断、危机愈演愈烈及国内经济走向非常明确等情况下，中国央行在5月份经济数据公布前果断降息，已经不仅是为了简单地“稳增长”或放松银根，而是警示中国经济已经存在不断下滑风险。由此，货币政策也不再是所谓的“预调”，而是货币政策已发生趋于进一步持续松动的重大变化。 　　因为，一是央行三年后重新降息，反映货币政策已经出现重大转变信号。由于5月份CPI同比增长创下了自2010 年6 月以来最低水平，这为进一步放松银根留出了政策空间。更重要的是，CPI在内外需进一步萎缩情况下将可能继续走低，趋于更加松动的货币政策走向几乎不可能“逆转”；二是央行的降息举措，可以大幅度调整商业银行的利率浮动空间，这不仅有利于利率市场化，也有利于商业银行在市场不景气情况下进一步向下浮动利率，这为商业银行全面放松信贷控制创造了有利条件；三是中国央行在三年后重新降息，反映出中国与全球各国货币政策重新趋于同步的强烈信号，全球主要经济体国家货币政策目前很难找到“不宽松的”。 　　文章强调，当前中国货币政策趋于持续松动确有必要，这一货币政策重大变化的明确信号也值得引起关注。

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