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德国经济模式的五个支柱

http://www.CRNTT.com   2013-03-27 10:52:00

审慎的金融体系 　　何为审慎？首先，德国金融监管部门对金融机构的监管非常严格，以至于德国金融机构的投资回报率在欧洲是比较低的。整个欧洲一百家最大的银行平均回报率是9.9%，而德国平均的回报率是4%左右。为什么这么低？这是因为有非常严格的监管措施，比如说2001年德国政府取消了对储蓄银行的政府担保，要求它们自己担保自己，这样很大程度上减少了银行的高风险行为。同时政府对商业银行的拨备要求非常高，所以整个德国商业银行体系不良资产率逐年下降，在金融危机爆发之后也是如此，这是一个监管带来的奇迹。 　　还有一条非常值得我们关注，是消极的马克国际化。德国政府在这个问题上极其冷静，他们仔细研究了自己的情况，发现自己的金融体系远远比不上美国、英国那么发达。同时也发现自己的经济总体规模与美国差很远，如果完全放开管制，资金会流入德国的商业银行，抬高马克的汇率，那么对德国的制造业和实体经济是十分不利的。分析利弊之后，政府采取的措施是消极应对国际上的马克国际化的呼声。 　　在金融方面德国对中国的启示是两条。第一条是审慎的金融监管具有全局意义，不仅能够避免金融业回报率过高的情形，保持金融业的稳定，同时也能使资金和人才逐步流入到企业、实体经济，促进实体经济的健康发展。 　　第二条是在人民币国际化方面，我们一定要保持冷静的头脑，不能被国际舆论以及华尔街的很多精英人士捧杀，我们一定要考虑中国的实体经济和企业的承受能力。 　　基业常青的家族企业 　　德国的经济实力还源于拥有一大批基业常青的家族企业。这些家族企业跟我们想象的不一样，它们往往是家族控制，但却由职业经理人管理，家族并不介入日常管理，比如说汉高和博世这样的百年大公司都没有上市。 　　这跟美国、日本不一样，美国往往是乔布斯模式、比尔.盖茨模式，自己创业之后把企业卖了做自己喜欢的事情。日本大公司也几乎没有家族控制，比如丰田汽车，丰田章男也只有1%的股份，不能完全控制公司。 　　这背后是什么原因呢？第一是注重教育，德国的大家族注重教育，家族成员接受严格的管理和教育，以便将来接班。 　　再一个原因是他们的国家体制。德国遗产税最高达70%，但遗产税对家族企业的传承却网开一面。如果继承者承诺若干年之内继续经营，他的遗产税几乎是不用交的。遗产税对于家族企业的传承、基业常青起到一个正面作用。 　　这个方面对中国的启示，第一是家族长期控制加上职业经理人管理，可以成就伟大的企业。以往我们脑子里想的一般是美国企业，第一代创业了，第二代不愿意干了，就把这个企业交给社会，而德国模式给我们展现出了另一种选择。 　　第二是教育是传承的关键，同时还有遗产税设计方面的借鉴，遗产税是一个正在兴起的话题，不管中国的遗产税要不要，怎么设计，一定要考虑这种家族企业的传承。 　　（作者李稻葵系清华大学中国与世界经济研究中心主任，记者许钊颖根据其在“德国模式：启示与借鉴”专题研讨会上的发言整理）

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