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宏观经济拐点9月到来

http://www.CRNTT.com   2013-08-08 08:30:46

沈建光博士为瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家 　　中评社北京8月8日讯／尽管7月官方PMI数据超出市场预期，但由于其体现的经济反弹趋势缺乏广泛的数据支持，特别是同日公布的7月汇丰PMI下滑至47.7%，创下了11个月以来新低，早前公布的6月企业利润增速仍呈现下滑趋势，判断当前经济仍然维持疲软的态势。但值得注意的是，官方PMI数据中原材料库存上涨、出口指数回暖是个积极现象，毕竟二者得到了7月钢材产量增加且库存减少、出口集装箱运价指数回升等高频数据的验证，预示着上游库存调整的拐点可能已经出现。因此，预计伴随着库存、出口方面出现的积极迹象以及未来政策措施付诸实践，宏观经济拐点有望在9月到来。 　　财经网刊登瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光博士文章分析， 7月PMI为50.3%，高于上月的50.1%。其中，制造业新订单与生产指数均有小幅回升，分别达到50.6%和52.4%，比6月回升0.2和0.4个百分点。但是，从产需关系来看，今年以来，生产指数一直高于新订单指数，显示产能过剩和产量释放过快的局面仍未得到改变，需求端仍然相对较弱。 　　7月原材料库存指数为47.6%，上月回升0.2个百分点。产成品库存指数为47.3%，比上月回落0.9个百分点。原材料库存指数小幅回升，但产成品库存下降，是个积极迹象。另外，库存调整也得到了来自上游行业钢材的支持，截止7月底，中国钢铁工业协会的数据显示，全国钢材产量有所回升，库存下降，钢材库存底部已经出现。 　　外贸形势也有一定好转。7月PMI新出口订单指数为49%，比6月回升1.3个百分点。同样，这一趋势也得到了高频数据的支持，7月国内口集装箱运价指数由降转升，7月环比上涨7.3%；其中，地中海线回升10.6%，美东线回升2.8%，欧洲航线回升33.5%，显示7月出口需求有望小幅恢复。 　　通胀方面，7月官方PMI购进价格指数为50.1%，比6月回升5.5个百分点，且重返50%以上。这或与7月食品价格以及大宗商品价格上涨有关。数据显示，7月全球油价大涨，布伦特原油价格上涨4.6%；商务部公布的生产资料价格与食品价格也出现上涨趋势，特别是6月下旬以来全国猪肉价格涨势明显，带动猪粮比价有所回升。预计7月通胀或为2.7%，而由于全球大宗商品价格回升，预计7月PPI降幅有望收窄至-2%。

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